央行意外降息，会改变股市运行节奏吗？

　　从今年年初开始，我们就坚定看多中国A股市场的牛市行情,我们认为这是中国历史上最大的一轮牛市,是包括九零后在内终生都不可能再见到的大牛市,年内上证突破两千六百点一带是大概率,看多的逻辑已反复阐明,不再赘述。但随着本周末央行非对称降息消息的公布,我们年初预测的目标位有可能很快就会见到,尤其是本周又正式开展了沪港通。那么在如此复杂的交易环境中,我们要如何操作才能轻松赚钱呢?毕竟我们反复强调再大的牛市也要落实到操作之中。

　　
　　我们认为此次央行采取的非对称降息,并不是为了跟进新一轮放水竞争,而是根据自身经济所面临的处境,以及在经济结构调整中所需要的配套相应措施,主要是为了缓解和降低企业融资的成本,同时,也是为利率市场化进行铺垫。
　　

　　因此属于中性操作,稳健的货币政策取向暂时不会改变,客观上对资本市场的短期影响有限,中长期的影响是积极正面的,因此,股市短期暴涨的可能性不太大,但振荡向上的大格局不会改变。投资者切忌过分追涨买入,相反应短线冲高适度派发。
　　

　　关于沪港通我们认为应从更为宏观和长远的层面来看,它是推进资本帐户开放进而实行人民币国际化的关键尝试,是一次重大的制度创新；同时,又是中国在面对全球化4.o胎动下的未雨绸缪,与一带一路,自贸区建设以及筹建金砖银行提议建立亚洲基础设施投资银行等一起,构成新常态下的对外开放的新格局。是中国资本市场发展过程中的一个里程碑式的重大事件,它对中国资本市场乃至经济的影响都是深远的,绝不能根据几天的市场表现简单粗暴地用“见光死”之类的眼光来看待这么重大的事件。
　　

　　我们认为由于目前中国股市参与的主体太复杂,资金的性质和风险偏好各不相同,因此,接下来市场的板块和个股会异彩纷呈,波动也会越来越剧烈,市场会不断演绎结构性的机会,绝对不会产生简单的长时间的所谓“二八现象”。不同的投资者应根据自己的风险承受能力和偏好，恰当地选择适合自己的操作风格和看好的板块及个股。只是根据市场不同阶段的热点,适时适当调整持股结构即可。
　　

　　今年以来许多投资者由于始终没有摆脱熊市思维,从年初以来一直不敢重仓买入股票,甚至空仓,目前上证又在两千五百点左右运行,很快就会逼近我们预测的两千六百点,我们年初只是认为上证年内突破两千六百点是大概率,但什么时候回撤或者回撤的幅度有多大,要视市场当时的情况来定,尽管我们认为牛市第一波的回调杀伤力较大。目前,许多投资者处于既怕踏空又怕追高套牢的十分矛盾的纠结之中,相当痛苦。我们常说牛市不言顶,我们深知回撤是手段不是目的,目的是为了积蓄力量更好地上涨,我们不能因噎废食,害怕回撤就一次次的错失机会,应该把主要的功夫下在选股和操作之中,关于选股和风险防犯及动态空仓的三段论,我已在上文《风险管理和动态空仓理论》中详细阐述过。还有些朋友经常简单机械的在大盘和个股的分析中误用相反理论,因相反理论只有一次是正确的,应该慎用!我们一定要尊重趋势和敬畏市场,市场永远是正确的。我们还应不断克服我们人性的弱点,尽量多一些反人性的元素。资本市场的本质就是经营风险,在风险可控的基础上以求利润最大化。因为股市永远也不会有让你放心介入的时候,“不确定性”和股市是相伴而生的,我们只是追求大概率,任何时候都应把风险防范落实到具体的操作过程中,而不是一味的唱空,这样对你的身心健康和赢利没有任何帮助,我长期观察沮丧之人在股市是很难赚到钱的,因为股市是“赌明天会更好”的游戏。所以,我们提倡快乐投资:手中有股,心中无股。
　　

　　关于扩容,很多投资者总是担心,但市场上炒新的风气愈演愈烈,新股不败的神话不断上演,我们认为扩容是股市的生命线。历史上的几轮大牛市都是伴随着大扩容,通过新股发行上市为市场注入新鲜血液；同时,又吸引一批新的投资者入场,扩容是双向的。今年以来我们看到新股发行的透明度越来越高,提前公布额度和发行节奏,这就是证券监管的一大进步,只要能把节奏掌握好,对市场的影响将会是偏正面的,毕竟扩大直接融资的比重服务于小微企业和经济结构转型,是今后金融发展的大方向,更不会影响牛市的进程。所以,我们无需天天担心新股发行；同时,我更不赞成把主要精力和资金放到打新上,会本末倒置的。
　　

　　关于量能,前期在冲击两千五百点一带时,沪深两市单日成交量已超过六千个亿,许多人就讲天量,拿现在的量能和过去比本身就是不科学的：上一轮牛市时上市公司的数量不到一千家,而现在上市公司已超过两千六百家,且是全流通。以前牛市的特点是普涨普跌,而本轮牛市的特点是热点不断轮动,这就是说市场的资金要不断进行切换,且参与的主体比过去更为复杂。牛市的特点就是不断刷新指数新高和成交量新高,我估计未来在三千点之上,在不实行T+O的前提下,两市的单日成交量超过一万亿也是有可能的,甚至还会变成常态,质上不同的东西量上无法比较。我们应逐步适应高成交量和高换手,而不能总是用惯性思维来想当然。


　　我们一直认为本轮牛市的灵魂是:改革、转型和外延式增长。所以,我们今年以来选股的思路重点放在外延式增长的重组股之中,也选到且反复推荐了一批牛股,也经受住了市场的考险。接下来,我想我们应把选股的重点放到改革和转型上面来,因为各级政府的国资管理部门对于十八届三中全会以来的一系列关于资本市场的顶层设计和国九条等学习和认识,到深入落实有一个过程,操作上有滞后效应。明年国企改革和混合所有制的转型会风生水起,我们应顺着这个大思路去重点选股。同时,还应重点配置券商、保险及参股金融且有其它独特题材的个股,我们认为这类股的表现有可能复制今年军工股的走势,会反复振荡走强的。还有一带一路的受益股、迪斯尼及政策支持的其它行业的个股。我们在选股的过程中特别反复强调有没有大资金深度介入,这就是我的筹码理论。我们始终认为在实战中强调资金面任何时候都要比技术面重要的多,正如前几天有个朋友讲大家都按技术面去操作,那么世上就永远没有穷人了,事实上炒股也确实没有那么简单。我们应重视技术分析,但不能迷信技术分析。况且技术分析的方法也是各不相同,很难适应目前更为复杂的中国股市。另外,我还认为在上证指数三千点以内,可以参考我的动态空仓理论选股,动用融资帐户适时适量操作以求利润最大化。
　　

　　十八届四中全会提出以法治国,我们相信中国的经济在新常态和转型升级的道路上艰难前行,行稳致远,提质增效。金融是现代经济发展的核心,超常规发展多层次资本市场也是未来中国金融转型发展的大方向,资本市场的大发展也必然会为投资者带来重大的历史性机遇。我们坚定认为明年上证指数振荡向上突破三四七八点,即有效突破三千五百点一带攻击三千八百点甚至更高的目标位是大概率!对此,我会专门撰文阐述逻辑的。仓位配置上建议应稍偏重些中大盘的潜力股,少配一些小盘高价股,我不是盲目看多,而是谨慎乐观,就像年初从两千点一带坚定看多两千六百点一样,让时间再一次验证我们的判断吧!我们将拭目以待!