PP月报：5月盘面呈现倒“N”型态势，现货价格先涨后跌

供应方面：进入6月，随着春检的结束，6月份新增检修装置寥寥，且前期检修的装置陆续回归，包括部分大型装置，如宁夏宝丰（260万吨/年）装置预计6月初恢复，中煤陕西（70万吨/年）装置预计6月下旬恢复，榆林凯越（70万吨/年）装置目前重启中，预计6月初出产品，新疆新业（50万吨/年）装置预计6月初重启，青海中浩自2024年10月停车后，6月份有开车计划，6月份重启装置仍需继续关注，这些装置的回归将促使供应量有明显的增加；加之目前煤制企业利润依旧可观，企业开工积极性较高，在诸多因素的驱使下，6月份开工率或有明显的提升，对价格并无利好支撑，但也不排除有临停装置。港口方面来看，5月尤其中下旬，港口到船货量增加，但部分货量流入终端下游，域内港口库存增量并不明显。而6月份港口市场来看，上旬货源抵港相对集中，但需要关注的是随着天气的转热，夏季伊朗地区电力供应紧张，对生产以及装船存有一定影响。需求方面：6月初正值端午节假期，节后贸易商及下游存一定的补货需求。而目前传统下游市场需求进入消费淡季，且随着夏季的到来，天气转热，加之南方的梅雨季节，甲醇传统下游多处于消费淡季，对甲醇需求量或有进一步走弱的预期，且考虑到目前下游整体行业利润表现欠佳，加之业者在买涨不买跌的心态影响下，入市补货积极性不高，而目前烯烃开工维持相对高位，外采甲醇需求对甲醇市场尚存一定支撑。整体需求端对价格并无明显支撑，或多维持刚需补货的采购节奏。综合来看，6月份，内地市场供应会逐步增加，然淡季下，贸易商及下游企业或多以刚需少量补货为主，市场供需矛盾加大，短期来看预计内地市场延续弱势运行，中长期来看，随着下游需求受季节性等因素影响疲势难改，现货市场供强需弱的格局逐渐凸显，整体市场走跌的行情或难以扭转，预计6月份甲醇市场价格偏弱运行，后期还需密切关注宏观政策、原油、煤炭价格、场内装置运行情况以及下游需求跟进情况。