短时仍存回落压力，等待4月检修兑现

导语：液碱价格持续走弱，就目前基本面来看，供大于需格局短时仍难以改观，同时山东主力下游氧化铝采购价格自三月初累计下调95元/吨，执行出厂780元/吨，场内业者看跌情绪不减。供需层面驱动偏弱影响下，预计短时液碱市场仍存下行空间。

供应端：目前仍处于高供应、高库存阶段。首先，尽管当前装置开工率处于近几年同期低位，但受烧碱产能基数有所增加，同时下游需求跟进不足综合影响下，烧碱有效供应仍处于高位。其次，第一季度氯碱企业受盈利情况较好，多数氯碱装置保持正常负荷运行，部分氯碱企业装置检修推迟或缩短检修时间，整体供应维持较为充足水平。目前来看第二季度部分氯碱企业存在检修计划，检修装置较上季度存有一定增加，待区域内检修装置陆续兑现，或短时缓解供应压力。

需求端：氧化铝方面：氧化铝价格宽幅下挫，与此同时前期计划投产部分氧化铝装置推迟投产，加之一季度检修装置不断增加，主力下游用碱量下降，同时压车情况仍存。非铝下游方面：3月以来非铝下游开工负荷有所提升，部分行业存在季节性增长预期，仍维持刚需采购为主，对烧碱市场难以形成强有力支撑。

氧化铝采购价格：

综合来看，供应延续高位运行，装置检修预期下对当地市场价格存阶段性利好支撑，前期因供需错配导致的价格下跌得到一定修复，但考虑到烧碱市场面临长期供应过剩格局，供需博弈下预计市场维持区间震荡运行，上行略显乏力，短时仍有回落空间，仍需继续关注各区域检修装置实际执行情况及氧化铝新装置投产情况等不确定因素。

来源 | 涂多多产业大数据部

王梓晏 18842605768

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