PP月报：成本供应需求期货齐发力，解码8月聚丙烯市场走势

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第二章 聚丙烯国内供应分析

第三章 聚丙烯国内需求分析

截至08月底，PP下游行业整体平均开工水平在49.42%，较上月平均开工率48.54%上涨0.88%，较去年同期48.80%上涨0.62%。

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第五章 聚丙烯走势预测

宏观层面，美国商务部宣布对进口自中国的聚丙烯瓦楞箱作出反倾销初裁，初步裁定中国全国统一税率为83.64%，这将对我国相关产品出口造成冲击，进一步影响市场供需格局成本端，原油受美国制裁产油国政策支撑，但地缘局势缓和、OPEC+维持增产立场及全球经济疲软对成本支撑形成削弱，整体成本端支撑力度有限且稳定性不足。供应端，在过去一个月内，场内PP装置复产时间表一直未确定，供应端存在不确定性。但随着部分检修装置计划重启，加上新产能如大榭石化PP装置二期逐步投产，8月PP总产量进一步增长，供应压力逐步显现。此外，泉州国亨、京博、浙江石化及海天石化等装置陆续复产，新增供应预期升温，并且两油聚烯烃库存虽有波动但仍处于高位，进一步加大了市场供应压力。不过，部分装置停车带来供应收缩预期，与库存波动形成阶段性平衡，使得整体供应格局处于动态调整阶段。需求端，下游需求疲软，短期开工率维持在低位，需求释放有限。中下旬虽受 “金九银十” 传统旺季预期提振，需求端有望改善，但下游行业仍陷传统淡季，塑编、BOPP等核心应用领域开工低位运行，订单规模收缩，终端采购动能及承接能力偏弱，需求端支撑力度不足，短期难见实质性改善。终端制品企业开工率低位运行，订单量偏紧，采购以刚性小单、急单为主，需求端支撑乏力。期货盘面受主力合约换月及多空博弈加剧影响，波动放大，对现货市场的指引效能受限。短期内，PP市场供应压力显著，需求端虽有旺季预期但难以在短期内实现大幅改善，成本端支撑力度有限且不稳定。综合来看，预计短期内聚丙烯市场将以弱势震荡为主。