1、国内PVC市场综述
本月PVC市场价格仍以下行为主，第四季度末行情自10月份开始继续下行，12月份同样未能幸免继续下跌，月内各区域累计下行幅度多在700-850元/吨。期现两市在逐渐回归供需后，下游制品企业的需求负面反馈逐渐凸显到盘面上面，因此不论是期货板块还是现货板块价格均不断下行。价格下行的另一因素还在于电石方面，电石价格月内不断下行，迭代PVC形成恶性循环，一方面电石价格的下行对PVC成本支撑弱化PVC现货价格下行，而PVC现货价格的不断下行有进一步增加PVC成本压力，迫于成本利润考虑愈加不断压力电石接收价格，因此相互拖累行情继续一落千丈。供需层面来看整体12月份PVC装置开工稳定供应维持前期，但需求方面在经历极端行情后加之地产进入收尾工作，下游制品企业新增订单不多的情况下，开工逐步下滑尤其东北地区在进入冬季后，区内制品企业基本停工，北货南下增加了华东华南地区现货消化压力。虽然月内部分PVC装置检修，但对比需求的弱势，检修降量带来的供应减少支撑对期现两市影响甚微。价格不断下行后下游采购愈加清淡多刚需维持生产。另外大沽80万吨PVC、60万吨烧碱试车成功，产品正式投放市场后必定挤压目前部分品牌市场份额。整体来看供应相对存在宽松考虑需求却呈现弱化的情况下，期现两市价格月内跌跌不休。消息层面来看月内降准消息发布，中国人民银行：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点。但期现两市盘面对此消息反馈相对理性，并未出现较大的期现价格上涨。外盘方面报价同样月内不断下行，国内PVC失去价格优势后外贸接单减少，出口窗口暂时关闭。整体来看12月份期现两市运行不佳继续下跌行情为主。月末对比月初现货价格：华北地区下跌765-820元/吨，华东地区下跌795-865元/吨，华南地区下跌795-820元/吨，东北地区下跌700元/吨，华中地区下跌625-800元/吨，西南地区下跌700元/吨。
华北：河北地区PVC市场月内价格持续阴跌，下游企业采购乏力，河北部分地区环保问题开工不足，截至月底5型料含税8230-8280元/吨送到，内蒙厂提7980-8030元/吨，更高报价成交有限。
华东：常州地区PVC市场月内持续下行，期价走弱后点价成交相对活跃，但期价上行后市场多以一口价报盘为主。截止月底5型电石料现汇库提参考8350-8450元/吨（不含装）。
华南：广州地区PVC市场月内不断下行，整体现货场内交投气氛清淡，现货基差同样不断下行。下游保持逢低采购刚需接货维持生产。截止月底普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考8400-8550元/吨。乙烯法价格8700-9200元/吨自提。
2月印度反倾销税到期，可能将加剧中国、美国及区域内市场销售竞争，印度也可能会考虑降低PVC进口关税。
塑多多预测：期货方面：PVC05合约盘内波动幅度扩大对比前两日行情，盘内期价不断走低，因元旦放假周五并无夜盘，因此节前部分资金获利了结归位，盘内减仓29407手。期价走势符合昨日分析以及预期。但值得注意的是今日期价的下行并不代表基于期现盘面的趋势性方向，多源自部分资金撤退产生的趋势，因此我们仍旧维持前期判断，盘面不可再过分看空，以防止节后归来出现利好消息对盘面的持续扰动。现货方面：现货价格以及电石价格仍存下行，元旦三天备货情况不佳，上游工厂以及贸易商出货节奏不畅，一代合同签订量以及贸易商大单接货不足，整体交投气氛来看节前维持弱势。从目前的供需层面来看虽然大沽化试车但产品正式普遍投放市场仍需时间，供应层面略有增加，需求层面随着时间推移部分小型制品企业陆续放假，整体刚需或陷弱势，河北地区周边未见冬奥会明确文件限产通知，因此料需求虽有减弱但短线或仍能维持刚需。另外期货盘面若元旦后资金重新介入料期价仍有较好的反弹表现，对现货市场仍存一定的带动作用，另外对于节后的市场我们仍旧认为将会出现春节前备货潮。政策方面近期消息匮乏没有明确性方向指引，外盘原油系虽对塑化板块略有影响但对PVC同样难以形成趋势性带动，因此短期之内我们预计现货市场继续窄幅整理为主。
据涂多多数据测算，12月31日国内电石法PVC现货指数为8374.75，跌49.23，幅度0.584%。乙烯法PVC现货指数为8934.65，跌20.92，幅度0.234%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差559.9。
PVC总量分析：2021年11月中国PVC纯粉进口量为3.48万吨，同比下降30.25%，环比上升13.36%，出口量为11.48万吨，同比上升6.86%，环比上升2.78%，1-11月份出口量总计156.21万吨，进口量总计36.85万吨。
PVC出口国分析：根据最新统计数据显示，2021年11月份中国PVC出口到印度1.81万吨，占总出口量的15.73%；到越南1.66万吨，占总出口量的14.45%；到孟加拉国1.3万吨，占总出口量的11.3%。
PVC产量和开工率：2021年12月国内PVC产量181.31万吨，环比增加2.72%，同比减少6.89%，电石法产量在149.57万吨，环比增加6.08%，同比减少7.61%；乙烯产量在31.74万吨，环比减少10.62%，同比减少3.32%。2021年全年PVC产量在2214.84万吨，电石法累计产量在1779.55万吨，乙烯法全年产量累计在435.29万吨。
2021年12月国内PVC开工率81.67%，环比11月增加2.16%，同比去年减少7.51%。
截至目前，国内PVC社会库存在305690吨。PVC仓库库存142880吨，其中华南仓库库存29380吨，华东仓库库存113500吨；贸易商库存43600吨，其中华北贸易商库存19900吨，华南贸易商库存23700吨；下游库存80600吨，其中华北下游库存7100吨，华南下游库存73500吨，华东下游库存5910吨。
2021年12月PVC检修损失量为10.93万吨，同比减少14.81%，环比11月减少27.76%。
本月国内电石价格持续下跌，12月份国内电石跌幅高达600元/吨。供需面来看，本月整体电石开工提升，市场供应充足；成本面来看，下游氯碱企业不断压价电石价格转移成本，电石价格不断下调，成本面来看电石企业利润逐渐减少且临近成本线，上游兰炭价格周内呈下跌走势，对电石支撑不足。消息面来看，有消息称内蒙古1月电价下调，后期电石价格是否调整还需进一步关注电价的调整及兰炭价格走势。截至12月31日，从接收价格来看，东北接货价格在5120-5180元/吨，山东接货价格在5030-5200元/吨，山西地区自提价格在4500元/吨，河北地区接货价格在5040-5065元/吨，四川地区川内价格在4975元/吨，河南地区接货价格在4900-4950元/吨。
国内烧碱指数：据涂多多数据测算，12月31日国内烧碱现货指数为3097，相比月初跌3333.23。月内烧碱指数大幅下跌。
国际油价上涨，因为有关奥密克戎变异病毒对经济影响的担忧减弱，还因为美国石油库存下降的迹象帮助支撑了年底的买盘。但在全球最大原油进口国—中国削减2022年首批原油进口配额后，涨幅有所收窄。纽约商业交易所（NYMEX）2月交割的WTI原油期货结算价上涨0.43美元或0.6%，收于76.99美元/桶。该合约已连续七个交易日上涨，是截至2月10日的八个交易日以来持续上涨时间最长的一次。伦敦洲际交易所（ICE）2月交割的布伦特原油期货结算价上涨0.09美元或0.10%，收于79.32美元/桶。此前该全球基准原油价格上涨0.40%，触及11月25日以来的最高水平。布伦特原油价格已连续四个交易日上涨。
2021年，全球油价反弹50%至60%，原因是燃料需求恢复到接近新冠疫情前的水平，而且OPEC+在这一年的大部分时间里实施了限产政策消除了供应过剩。OPEC+产油国将于下周举行会议，决定是否在2月份继续增产，市场初步猜测该联盟将维持从1月开始将日产量提高40万桶的计划，因奥密克戎变异病毒引发的需求担忧有所缓解，且油价回升。沙特阿拉伯国王萨勒曼周三表示，OPEC+协议对石油市场稳定“至关重要”，并强调产油国需要遵守该协议。
国际VCM：2021年12月：相比月初来看，月末CFR远东跌30、CFR东南亚跌30、FOB西北欧跌30、FAS休斯顿跌200。
国际PVC：2021年12月：相比月初来看，12月30日CFR远东跌120、CFR东南亚跌180，FD西北欧(期货)稳定，FD西北欧跌120，FAS休斯敦跌330，CFR印度跌90，德国、荷兰、意大利、法国、西班牙稳定，英国跌5。
来源 | 涂多多数据管理部
