PVC周报：期货周五深度跳水，俄乌冲突升级国内煤炭管控严格，现货偏弱整理- 大数跨境

树脂资讯

2022-02-25

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述

　　本周（2022.2.21-2022.2.25）周内行情弱势整理为主，纵观周内现货价格走势，基本维持窄幅波动小范围调整，现货场内价格并未出现大涨大跌行情，现货窄幅波动。期货方面同样处于区间震荡中8400-8700范围。期现两市周内均运行不佳。首先我们来看周内各影响因素：1、国际方面，地缘冲突俄乌局势升级，引发了市场对欧洲爆发战争可能扰乱全球能源供应的担忧，原油价格不断飙升，布伦特和美国WTI油价都一度触及100美元/桶以上的盘中高点，为2014年以来首次，原油价格不断上涨从表观层面来看利好国内原油系产品。但跟我国政策导向矛盾。2、国家发改委不断针对煤炭出台政策，加强煤炭市场联动监管，打击投机资本恶意炒作，甚至针对自媒体以及相关煤炭资讯均进行金总，确保价格合理区间。周五25日发改委：完善煤炭市场价形成机制的规定5月起执行进口煤不适用。3、外盘方面台塑公布PVC3月份报价，CFR印度涨70美元在1560美元/吨，CFR中国涨50美元在1310美元/吨。国内电石价格周内先跌后涨，但电石的调涨对针对贸易商氯碱企业尚未调整接收价格。4、库存方面来看周内季节性累库明显，下游制品企业逐步复苏，但需求在偏弱的现货市场下始终难见放量，库存消化缓慢。PVC装置负荷方面未见较大调整，供应稳定。周五期货盘面跳水下行，影响部分现货场内报价心态，出货节奏愈加冷清。整体来看周内期现两市运行相对偏弱。从估价对比来看，其中华北地区下跌50-85元/吨，华东地区下跌80-105元/吨，华南地区下跌105-115元/吨，东北地区稳定，华中地区下跌100元/吨，武汉地区上涨25元/吨，西南地区下跌50元/吨。

　　期货方面：周内期货盘面期价窄幅震荡，甚至部分时段全天百余点波动，期价反弹回8630上方后仍旧遭遇套保单持续打压，期价周内运行相对近期低位。运行区间范围8405-8723。周五PVC05合约夜盘跳空高开，受原油飙升影响，盘内期价一度持续上涨至高点位8685，但随后期价跳水进入快速下行趋势中，至夜盘尾盘跌破8500点位，早盘开始前期价有所上行重回8600点位，午后盘面期价二次跳水期价大幅下行最低点8405。但期价再次呈现V型反弹尾盘重回8500。05合约全天波动范围8405-8685，价差280，05合约减仓6629手，截止目前持仓406107手。09合约收盘8368，持仓31974手。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场周内报价波动较小，小幅灵活调整为主，整体气氛平静，期货震荡为主实际成交不温不火。截止周五5型料含税8500-8580元/吨送到，内蒙厂提8250-8330元/吨，更高报价成交有限。

　　华东：常州地区PVC市场价格周内区间小幅调整为主，现货市场气氛相对平稳，整体交投并不活跃，实单多存让利，市场点价和一口价报盘并存，下游逢低补货。截止周五5型电石料现汇库提参考8550-8620元/吨（不含装）。

　　华南：广州地区PVC市场周内多以窄幅调整维护，现货价格未见明确动向，期价下行后点价货源略有优势，部分港口到期货源实单让利明显。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考8530-8630元/吨。乙烯法价格区间整理，万华1000型大小包9050元/吨送到，万华800型报9200元/吨自提，大沽1000型报基差v05+500。

　　乙烯法：华东乙烯法PVC市场周内变化不大，贸易商稳中灵活调整，个别型号价格小幅下调，截止周五部分乙烯法品牌货源报价在9500元/吨左右。其他货源，齐鲁S-1000型送到参考9100-9150元/吨，部分在9000-9050元/吨，大沽报价不多。

　　中国台湾台塑昨日公布3月份PVC报价，环比2月价格上涨，其中CFR印度涨70美元在1560美元/吨，CFR中国涨50美元在1310美元/吨。

　　台湾省台塑3月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

　　塑多多预测：期货方面：PVC05合约盘内午后盘面跳水，但期价深度跳水后重新反弹回至8500，发改委针对煤炭消息导致午后多个品种跳水下行，煤炭系产品焦煤、焦炭、动力煤再次团灭，动力煤盘内甚至一度跌停。文化指数同样跳水下行。但尾盘时段PVC05合约期价仍旧表现出了反弹韧性，相比低端反弹100点位。技术层面显示布林带三轨同时开口向下，空头趋势形成，鉴于目前的国内宏观层面我们认为期价或存进一步下行的趋势，不排除跟随其余品种再次走弱。操作方面目前点位下我们建议谨慎观望为主，防止期价影响因素突变导致的期价偏离震荡区间，关注下轨8200-8400附近位置多单机会。现货方面：25日发改委再次针对煤炭出台消息，完善煤炭市场价形成机制的规定5月起执行。煤炭系列产品现货价格同样下行。以煤炭为源头的大宗品持续偏空偏弱整理，但煤炭现货价格下行后必将导致成本坍塌，现货价格料会面临考验。国内外政策消息导向近期一直处于矛盾中，外盘原油主涨内盘煤炭主跌，因此多方政策因素冲突下，近期国内现货PVC方面始终窄幅震荡整理。回归PVC基本面后，目前现货场内仍处于去库化状态，但偏弱的行情下难以刺激下游需求放量。交投方面始终不温不火。如果期货盘面持续跳水击穿低位，料现货价格仍面临小跌风险。综合来看我们认为PVC现货价格仍继续窄幅震荡整理为主。

6、国内PVC指数

　　据涂多多数据测算，2月25日国内电石法PVC现货指数8555.44，跌22.63，幅度0.264%。乙烯法PVC现货指数为9325.28，跌5.8，幅度0.117%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差769.84。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.2.21-2022.2.25）PVC糊树脂价格大稳小动，大盘料价格低端价格下跌200元/吨，手套料价格稳定。市场高价货源成交受阻。企业开工维持前期，需求不温不火，周内市场供需变化不大。上游电石方面：电石价格阴跌为主，对PVC糊树脂价格支撑不明显。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格10400-11100元/吨，手套料送到价格10600-11500元/吨，实际成交价格偏低。

塑多多后市预测：供应面来看，目前仍有部分装置处于停车中，本周开工率在56.74%，产量在18270吨，开工及产量均稳定，市场供应维持前期。需求面来看，本周PVC糊树脂部分地区下游需求较弱，整体需求一般，下游需求尚未完全恢复，后市持续关注需求的恢复情况。上游电石价格周内持续下跌，对糊树脂市场支撑不足，预计短期PVC糊树脂市场价格难有上涨空间。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

　　本周（2022.2.21-2022.2.25）PVC糊树脂企业开工率在56.74%。阳煤集团昔阳化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2018年4月19日开始检修，2021年2月21日VCM卸车成功，开车时间继续推迟；四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2万吨/年）2022年投入生产2万吨手套料。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）12月2日起停车检修，计划2022年3月8日恢复开车。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

　　本周（2022.2.21-2022.2.25）现货接收价格暂时进入稳定期，出厂价格零星上调，部分企业由于库存量的减少，上调幅度为50元/吨，到达4100元/吨，涉及地区宁夏、内蒙等，乌海银北等地观望为主。但因公共卫生事件影响，乌蒙部分企业降负荷，河北、山东地区待卸车增多，导致压车比例严重失衡，乌海陕西电石厂到货情况维持稳定，成交量维持前期，河南到货量增加因陕西电石主要流向河南和山西，兰炭价格经历低谷后目前趋于稳定，所以给了电石支撑。从接收价格来看，河北地区接货价格在4500-4520元/吨，河南地区接货价格在4450-4480元/吨，山东地区接货价格在4480-4630元/吨，东北地区接货价格在4570-4595元/吨，四川地区川内价格在4550元/吨，山西地区自提价格在4025-4050元/吨。陕西地区外购府谷/内蒙电石到厂执行4130元/吨。

2、原油

　　国际油价大幅上涨，布伦特和美国WTI油价都一度触及100美元/桶以上的盘中高点，为2014年以来首次，因俄罗斯军队和坦克已进入乌克兰，并发动空袭，引发了市场对欧洲爆发战争可能扰乱全球能源供应的担忧。伦敦洲际交易所（ICE）4月布伦特原油期货的结算价2.24美元或2.30%，至99.08美元/桶，盘中触及105.79美元/桶的高点；纽约商交所（NYMEX）4月WTI原油期货的结算价上涨0.71美元或0.80%，至92.81美元/桶，远低于盘中100.54美元/桶的高点。

　　俄罗斯从海、陆、空全面入侵乌克兰，这是自二战以来一个欧洲国家对另一个欧洲国家最大规模的进攻。美国总统拜登周四公布了对俄罗斯严厉的新制裁措施，除对银行和国有企业实施制裁外，还采取了阻止俄罗斯使用主要货币做生意的措施。消息人士表示，至少三家俄罗斯石油的主要买家周四无法从西方银行开出购买石油所需的信用证。分析人士警告称，乌克兰冲突增加了俄罗斯石油和天然气供应中断的风险，而制裁和油价上涨的影响可能会加剧全球通胀压力。俄罗斯是全球第三大石油生产国和第二大石油出口国，也是欧洲最大的天然气供应国，占欧洲天然气供应量的35%左右。石油收入对俄罗斯经济至关重要，这使得莫斯科方面不太可能完全切断石油供应。不过，俄罗斯在OPEC+决策中的作用使其对全球市场具有巨大的影响力。