PVC周报：期货大量资金涌入，空单套保单介入明显，现货场内调价频繁- 大数跨境

树脂资讯

2022-04-22

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.4.18-2022.4.22）周内现货市场价格综合对比多以下跌为主，但周内价格涨跌起伏，周一周三现货价格上涨，周二周四周五现货价格下跌。周内现货价格调整频繁。首先我们来看价格推涨的因素在于：1、周一期货盘面拉涨更倾向于期价的拉涨有助于前期未平多单平仓，另一方面借助上海地区复工复产进行炒作。2、周三进出口数据出炉，整体3月份出口数据表现较好，也成功为国内需求托底。其中3月份出口量为22.09万吨，环比大幅增长92.37%，出口到印度67397.33吨，占总出口量的30.51%。印度市场需求强劲。3、加之政策方面国家统计局：多地适度放开限购限售，房地产销售下行态势会得到缓解。基于以上三点价格周内单日出现上涨。但价格上涨缺乏最根本实质性的需求，周内价格综合对比仍旧呈现下跌。利空消息在于：1、电石法成本端口电石价格周内不断下行，成本支撑持续弱化。2、供应方面PVC装置检修计划迟迟未见实施，检修损失量在短期难以撼动行情的变化。3、主力合约移仓换月，05合约退出历史舞台，09合约套保商介入明显，点价销售模式情况下09合约空开较多，持续压力期价，期价开始大幅增仓下行，拖累现货市场报价心态。4、华东地区疫情困扰下游需求，并且区域内运输问题明显，运费持续上涨，一车难寻。因此周内综合多种因素来看，价格的调涨若缺乏最根本的因素支撑，势必造成回调。从估价对比来看，其中华北地区下跌50-150元/吨，华东地区下跌100-135元/吨，华南地区下跌95元/吨，东北地区下跌50元/吨，华中地区下跌20-50元/吨，西南地区下跌50元/吨。

期货方面：周内PVC09合约周一至周四维持窄幅震荡，周五09合约期价大幅下跌，PVC主力合约在22日由05合约更迭成09合约。周内09合约高低点为8813-9158，价差345。周五时段夜盘PVC09合约窄幅震荡，但盘内已然出现弱势，早盘开始后期价进一步下行，盘内跌破8900位置，至8860附近一线位置开始震荡，午后盘面期价进一步下行尾盘收于8817低位。并且盘面大幅增仓，大量资金涌入。09合约全天波动范围8813-9009，价差196，09合约减仓65447手，截止目前持仓311255手。05合约收盘8948，持仓54542手。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内涨跌起伏，周初现货低价成交好转，但周末时期整体价格下低。截止周五5型料含税8930-9000元/吨送到，内蒙厂提8680-8750元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内重心走低，期货下行后，贸易商点价出货为主，多数贸易商开始转战09合约，下游反馈低价成交尚可。截止周五5型电石料现汇库提暂时参考8930-9030元/吨（不含装）。点价PVC09合约+（30-100），个别低端价格平水。

华南：广州地区PVC市场价格周内涨跌起伏，周初现货低价成交好转，但周末时期整体价格下低。截止周五5型料含税8930-9000元/吨送到，内蒙厂提8680-8750元/吨，更高报价成交有限。

乙烯法：华东乙烯法PVC市场周内窄幅调整，部分乙烯法企业报价下调，个别封盘不报，贸易商报价联成、台塑、韩华在9550-9700元/吨，齐鲁S-1000型送到江苏参考9500元/吨，大沽送到江苏参考9450元/吨左右。

中国台湾台塑公布5月PVC报价，环比下调30-80美元/吨，CFR印度下调80美元至1560美元/吨，CFR中国下调50美元在1340美元/吨，对东南亚除越南的FOB中国台湾报价跌50在1300美元/吨，对越南的FOB中国台湾报价跌30美元在1320美元/吨。

台湾省台塑5月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

说明：4月18日-4月19日是05合约基差，4月20日-4月22日是09合约基差。

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09合约期价大量资金涌入，资金流入5.79亿增仓65447手，首先移仓换月09合约正式成为主力合约。盘面大幅增仓下行其中空开30.9%多开26.2%。增仓下行的期价因素在于，一方面鉴于目前华东华南地区的销售模式，点价盛行，05合约结束后09合约套保单介入明显，并且盘内出现大单空开集中的现象，打压期价。另一方面基于前期的09合约期价若资金多头介入拉涨需要付出较大的代价，因此05合约结束后09合约的增仓下行从某一层面成为必然。技术层面显示布林带三轨开口完全向下，若期价进一步下行料或打开下行趋势。因此操作方面谨慎试仓。下轨破位下行，多单二次观察下方8700-8750附近表现。

现货方面：消息方面：欧洲多位官员发表鹰派讲话，欧洲加息预期大增，美国国务卿支持“加息前置”称5月份会议将讨论加息50基点。国内政策面暂无明确的方向指引。其次我们来看PVC供需基本面，首先PVC倡导的春季检修未见全面实施，因此短期之内检修导致的损失量始终无法为价格变化带来支撑，或者可以理解为年度常态的检修同样在较高氯碱企业利润下被推迟，电石价格下行叠加PVC尤其烧碱行情较好的情况下，PVC装置产能利用率居高不下，但辩证的态度对待检修，短期难有支撑但中长期若PVC价格持续下行仍会到来。另一方面电石价格持续下行对于电石法来看成本支撑持续弱化到一定程度，完全可以导致资金转向空头，因此从目前的盘面来看，场内在缺乏利好消息的情况下，套保单点价单以及散户空单持续打压下，产业链主导的期价开始下行，同时拖累现货市场报价。整体来看短期之内PVC现货市场或将出现进一步走弱的趋势，但仍需观察市场需求的真正转好。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，4月22日国内电石法PVC现货指数9009.01，跌110.61，幅度1.213%。乙烯法PVC现货指数为9523.47，跌17.28，幅度0.181%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差514.46。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.4.18-2022.4.22）PVC糊树脂周内市场供应有所增加，但部分地区受疫情影响，下游企业采购积极性不高，整体来看下游市场周内需求不佳，大盘料价格下调；手套厂开工一般，且手套厂目前处于亏损阶段，价格稳定为主。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格9800-11000元/吨，手套料送到价格10500-11000元/吨，实际成交价格可谈。

塑多多后市预测：供应面来看，目前部分企业装置仍处于停车检修中，个别企业开工负荷偏低，但糊树脂企业出货压力较大，给市场上涨形成阻碍；需求面来看，目前部分区域受疫情影响，运输不畅，且下游需求偏淡，企业装置开工积极性不高，目前下游新增订单较少，需求疲软。成本面来看，上游电石价格不断下调，没有上调迹象，PVC糊树脂企业成本压力减小，综合来看，预计短期PVC糊树脂企业价格震荡为主。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.4.18-2022.4.22）PVC糊树脂企业开工率在48.25%。阳煤集团昔阳化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2018年4月19日开始检修，2021年2月21日VCM卸车成功，开车时间继续推迟；四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2万吨/年）2022年投入生产2万吨手套料。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。沈阳化工股份有限公司PVC糊树脂装置（20万吨/年）2022年3月23日停车检修一周。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，开车时间待定。济宁中银电化有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）4月16日停车检修。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.4.18-2022.4.22）周内电石价格不断下行，不论是电石出厂价格还是个氯碱企业接收价格均处于不断下调中。现货市场偏弱运行格局难改，周五时期电石接收价格各区域再现下调50元/吨。出厂价格同样难以幸免下跌确实。现货场内利好难寻，氯碱企业持续压力电石采购价格，电石利润急剧缩减。虽然下游PVC生产企业对电石存在刚需采购，但电石议价权较大，电石企业被动接受降价。电石接收价格：河北地区接货价格在4490元/吨，河南地区接货价格在4400元/吨，山东地区接货价格在4430-4600元/吨，东北地区接货价格在4570-4630元/吨，四川地区川内价格在4575-4625元/吨，山西地区自提价格在4000-4050元/吨，陕西地区外购府谷/内蒙电石到厂执行3950-4080元/吨。

2、原油

国际原油期货收盘上涨，因为欧盟继续考虑禁止进口俄罗斯原油的前景。伦敦洲际交易所（ICE）6月交割的布伦特原油期货的结算价上涨1.53美元为108.33美元/桶，涨幅1.40%。纽约商交所（NYMEX）6月交割的WTI原油期货的结算价上涨1.60美元为103.79美元/桶，涨幅1.60%，盘中一度触及105.42美元/桶的高点。分析人士表示，欧盟仍在考虑对俄罗斯实施石油禁令，市场波动可能很快再次加剧。新闻报道称，欧盟成员国正逐步接近达成最终逐步停止进口俄罗斯石油的计划。此前美国和英国针对俄乌冲突采取了实施进口禁令的行动，而欧盟由于受到抵制迟迟未采取石油禁令，因该地区严重依赖俄罗斯的能源供应。