PVC周报：期货触底反弹保卫战奏效，持续低迷的产业链得到喘息机会- 大数跨境

树脂资讯

2022-07-22

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.7.18-2022.7.22）周内现货市场价格开始进入了上行模式中，其中周一到周三现货价格三连涨，市场报价心态转好，但周四期现两市遭遇下行，抵消周内部分涨幅，周五随着期货盘面的再一次走强，现货价格再现小涨行情。总体来看期现两市一改往日的直线下跌或者连续下跌的趋势，周内开始出现了调涨。1、期现两市不断下跌后，首先期货盘面自6月8日8856高点下跌以来截止目前最低点6005，期价下跌俞2851点。现货PVC单品跌幅巨大，跌跌不休，随着氯碱另一产品烧碱价格的下行，氯碱综合利润急剧缩减，外采电石企业早已陷入亏损，西北氯碱电石一体化企业综合利润同样开始濒临成本线，因此产业出现止跌心态，并且期货层面在持续大幅增仓下压未破6000关口的同时，随着时间推移空头开始逐步获利了结，或可理解为资金并不愿意在继续承担下跌的风险。期货盘面的空头撤退造成的期价反弹在现货层面，助力了价格的上涨。2、超跌市场情绪存在修复的预期，不论是产业链现货商还是生产企业，在近端时间持续偏弱的格局中，被空头或者偏空气氛压制的悲观情绪蔓延，周内随着加息100基点的预期降温，大宗商品开始止跌，部分商品甚至出现了底部反弹，塑化板块PVC表现尤为明显，市场情绪稍有缓和修复。3、PVC自身的供需基本层面并未有较大的调整，前期在偏弱格局中生产企业的避险检修基本完成，目前行业开工仍旧高位，但下游需求仍旧偏弱，即便现货市场出现上涨表现，终端下游企业的追涨意愿仍旧清淡。加之外盘台塑价格公布后，跌幅较大对标国内价格，对高点形成压制，因此现货市场在周四结束周内三连涨转而下跌。4、国内层面，国务院总理：不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施，也令周内止跌反弹的大宗商品情绪有所降温。综合来看周内市场虽有下跌，但整体呈现的上涨趋势仍旧令低迷许久的市场得到了一丝喘息的机会。综合来看周内期现两市持续偏弱格局难改。从估价对比来看，其中华北地区上涨225-350元/吨，华东地区上涨310-325元/吨，华南地区上涨290元/吨，东北地区山中国航225元/吨，华中地区上涨150-225元/吨，西南地区上涨275元/吨。

期货方面：周内PVC09合约开始了触底反弹之路，期价在上周五7月15日出现最低点6005后，本周内盘面期价反弹最高至6535，对比低点上涨530点。并且周内期价一改往日的大幅增仓下跌的趋势，周内期价不断刷新高点，但周四周五期价开始震荡整理。其中周一减仓28576手，周二减仓13617手。周三减仓2052手，周四增仓14270手。周内期价在整体的塑化板块表现强势，期价自夜盘低点6211开始一路上冲，早盘开始后期价进一步上行至最高点6493，随后期价一直处于6400关口以上相对高位运行。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内气氛改善，期货震荡上涨，现货询盘增多价格上涨，但实际终端成交仍以刚需为主。截止周五5型料含税6430-6530元/吨送到，内蒙厂提6200-6300元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内重心上移，期货震荡走高，但随着期价的上涨，一口价成交增多，周内基差变化不大，终端下游逢低刚需补货，交投一般。截止周五5型电石料现汇库提参考6500-6570元/吨（不含装）。基差报PVC09合约+（0-50）。

华南：广州地区PVC市场价格周内价格出现上涨，PVC期货价格止跌反弹，现货市场内一口价和点价并存，基差报盘变化不大，周内下游采购积极性偏低，观望意向较强，未见明显的追涨意愿。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6480-6580元/吨，基差报PVC09合约+（50-150）。

中国台湾台塑8月PVC预售报价公布，CFR中国大陆跌190在930美元/吨，CFR东南亚跌220在980美元/吨,CFR印度跌230美元/吨在1090美元/吨。FOB台湾下调200在880美元/吨。

台湾省台塑8月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09合约盘面强硬的运行趋势在塑化板块中表现亮眼，窄幅上行幅度远远大于聚烯烃的反弹波动幅度。虽然空开仍旧处于压制的局面，但空平的增多逐渐离场仍令期价在6400上方偏好运行。首先随着时间的推移，主力资金逐步离场观望，其次商品情绪在周内出现了止跌趋势，PVC短线的底部6005奏效。技术层面显示布林带（13、13、2）三轨存在收窄的趋势，下轨开口向上已然转向，PVC主力合约期价贯穿中轨，但内盘的现货价格高点在对标台塑价格后，或短线成为资金离场后，产业链以及散户参与者的高点制约。因此PVC主力合约或短线表现为震荡中向上需求突破的局面，但我们仍旧建议投机性仓位更多关注01合约动向。

现货方面：周内期现两市价格的上行让原本低迷的产业链得到了喘息的机会，近期在供需层面我们一直在强调了氯碱综合利润成本，在一定程度上加剧了资金的离场。现货市场自高点下跌以来，持续偏弱的行情在打响6字头保卫战时，国内商品偏空偏弱的情绪悄然发生转变。尤其PVC在超跌的行情下出现了止跌探底反弹趋势。PVC供需层面仍旧泛善可陈，供应暂时稳定，即便存在部分企业检修对整体的供应仍旧无法造成趋势性引到，需求方面虽然下游刚需采购，但追涨意愿并不强烈也预示下目前的需求仍显弱势。社会库存的去库化表现或更加倾向于投机性需求是否能够持续产生，并且期现两市价格上涨后，上游生产企业是否抓住机会增加预售，转嫁库存或者销货压力也是中游在进一步选择期现模式所要考虑的因素。资金离场后的市场表现更加倾向于有产业单品本身的供需以及交投决定。因此短期之内的现货市场或仍考虑以震荡整理为主。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，7月22日国内电石法PVC现货指数6527.57，涨113.54，幅度1.772%。乙烯法PVC现货指数为6771.14，涨37.96，幅度0.564%，电石法指数上涨，乙烯法指数上涨，乙烯法-电石法指数价差243.57。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.7.18-2022.7.22）PVC糊树脂市场继续下行走势，市场价格下跌为主。部分装置检修，周内装置开工较上周降低5.37%，生产企业库存压力较大，出货情况欠佳，市场主流价格下滑，市场行情整体偏弱，周内利空因素较多。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格7400-8200元/吨，手套料送到价格8500元/吨，实际成交价格可谈。

塑多多后市预测：供应面来看，装置依旧有停车或降负荷情况，市场供应面对市场依旧有支撑；需求面来看，下游工厂开工依旧偏低，且近期订单较少，刚需采购为主，下游企业生产压力较大，下游整体来看需求难有明显增加；成本面来看，电石市场稳定，对糊树脂市场成本支撑依旧不明显；市场心态支撑有所减弱，整体来看，料短期PVC糊树脂价格仍有下调可能。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.7.18-2022.7.22）PVC糊树脂企业开工率在57.76%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）计划2022年8月投入生产2万吨手套料。济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，目前装置到位，开车时间待定。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，计划10月恢复生产。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。安徽天辰化工股份有限公司PVC糊树脂装置（13万吨/年）2022年7月18日，检修10天。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.7.18-2022.7.22）电石生产企业主流出厂价格和接收价格零星下调，下跌幅度在25-75元/吨。成本方面，原料兰炭价格不断下跌，极大减弱对电石市场的支撑。供应方面，本周电石企业在成本及库存压力下，持续存在降负荷、停产情况。乌盟地区开工负荷出现明显下调。区域性供应不均增多，整体供应减少。需求方面，PVC降负荷停产，价格持续疲软，且开工不稳定性增加。整体来看，电石市场供需博弈加强，下游支撑不足。

2、原油

周内国际油价呈现上涨态势。截至7月21日，WTI价格为96.35美元/桶，较上周同期上涨0.57美元；布伦特价格为103.86美元/桶，较上周同期上涨4.76美元，阿曼(期)价格102.16美元/桶，较上周同期上涨4.39美元，沪原油662.8元/桶，较上周同期上涨30.2元/桶。