PVC周报：期货盘面冰火两重天，强弱转换系乎何因，现货市场先强后弱- 大数跨境

树脂资讯

2022-06-11

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.6.6-2022.6.10）周内现货市场价格先涨后跌，端午节后首日期现两市出现开门红，期货盘面跳空高开期价大幅上行，盘内冲破8800关口最高8856，现货市场同样周一首日大幅暴涨150-240元/吨，并且持续偏强的态势一直持续至周三时段，并且周三期货盘面出现了量价齐升的态势。但好景不长，周四周五期限两市开始回落整理，价格出现下行。虽然本周我们一直强调短期时段的供需层面变化较小，但期限两市价格的频繁波动调整的原因在于：首先利好方面：1、对于期货方面PVC主力合约的上行延迟滞后于其余品种，塑化板块基差一度被扩大至500-650点。因此在上周其余品种走势转好之际，PVC盘面本周一才开始发力上行，盘面不断出现大幅减仓上行的趋势。但不论何种趋势，期价的上行给现货价格上涨带来足够的信心。2、需求存在较好的预期，随着华东复工复产以及运输的恢复，下游制品企业存在需求放大的预期，并且在期价大幅上行后刺激现货场内的投机性需求。3、期限两市存在利空出尽的预期，在五月份持续偏弱的行情中，期货在大幅增仓持续测试低位未破的情况下，空头主动离场，并且上游企业在弱势的现货市场，采取集中检修缩减供应避险。但周中后期期限两市价格的回落，1、一方面考虑过高的价格抑制了现货高位价格的成交，鉴于此套保商在期现基差收窄的同时寻找机会，盘面介入大量套保单。2、商品氛围短线转弱，周三股市出现大幅度回撤，期货盘面稍显滞后于夜盘时间走弱。3、国内现货过高的价格造成现货出口订单接货不佳，在外盘价格较低的情况下，过高的国内价格并无竞争优势。整体来看周内期限两市先强后弱。从估价对比来看，其中华北地区下跌10-85元/吨，华东地区下跌75-125元/吨，华南地区下跌100-140元/吨，东北地区下跌50元/吨，华中地区下跌55-150元/吨，西南地区下跌50元/吨。

期货方面：PVC09合约周一端午节后期价大幅直线上行，盘内迅速撕开上轨压力位，周一期价最高点8772，并且在经过周二短暂的休整后，周三PVC主力合约期价王者归来盘内上冲只最高点8856，期价上行明显并且趋势属于增仓上行，短期首次出现多开大于空开局面。但周四周五期价行情反转，盘内空开增加期价下行，周五时段期价逼近布林带中轨位置，最低点8555，周内高低价差301点。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内先涨后跌，现货市场成交同样如此，周初成交放量，周末时期期货偏弱震荡，现货成交欠佳。截止发稿日5型料含税8530-8580元/吨送到，内蒙厂提8300-8350元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内先涨后跌，同样成交先好后弱，周五时段现货多数点价为主，但终端下采购积极性不高。截止发稿日5型电石料现汇库提暂时参考8630-8710元/吨（不含装）。一口价报盘在8630-8750元/吨；点价09报盘+（0-80）。

华南：广州地区PVC市场价格周初上涨周末回落小幅下跌，周初现货市场成交尚可，但周中后期期现两市走弱后，偏高报盘仍然难成交，市场内交投气氛一般。。截止发稿日普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考8620-8720元/吨，点价基差PVC09合约+（0-100）。

乙烯法：华东乙烯法PVC市场报价不多，部分企业封盘，周内现货先涨后跌，截止发稿日少量联成、韩华报价9000-9080元/吨，台塑无报价，齐鲁、大沽报价较为混乱，部分表示在8950元/吨，实单商谈。

市场消息，印度进入季风季节前期，印度市场需求表现平淡，且前期购买的中国PVC货源大量库存表现充足；然近期其进口?PVC价格出现了反弹上涨。另据东南亚消息，印尼生产商下调了6月份PVC的销售报价，据悉本月印度尼西亚PVC需求仍表现疲软，房地产市场需求与一季度相比未有改善。

台湾省台塑6月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09合约周内在大量资金流出后，虽然短暂出现了资金流入的情况，但盘面持续目前仍旧偏低，多考虑产业链内参与为主。综合考虑目前的PVC基本面以及短中期的需求恢复预期，我们认为期价的下方低点或看向布林带中轨的支撑，但同样情绪发酵导致的波动往往会较深度发展，因此短线的低位我们建议观察8380-8420附近位置的做多机会，当然同时也要观察期货盘面的增减仓状态，大幅增仓下压的趋势中并不建议过早的介入多单，在目前偏弱的格局中上方位置或不会考虑过高因此观察8700-8750范围位置。

现货方面：供应方面6月份PVC仍旧检修存在，但目前的PVC装置综合的开工率仍居高位，因此供应检修损失量虽然对期现价格存在一定的支撑，但或无法左右价格的走势。对于需求方面开看，目前产业链内出现两种不同的观点，一方面认为目前外盘价格较低属于出口淡季，另一方面目前整体的下游需求仍旧较弱，房地产数据表现不佳，制品企业订单接单较差。上游企业多存在预售，因此消化压力转嫁至中游，华东华南地区出现小累库状态。另一方面认为随着复工复产的推进以及后期政策落实，需求存在转好迹象。价格变化的最根本因素在于供需，因此目前期货盘面再无资金介入导向性的局面下，有供需决定的现货市场短线或中期进入震荡整理的趋势中，但现货价格仍有下探空间预计100-150左右。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，6月10日国内电石法PVC现货指数8609.89，跌93.68，幅度1.076%。乙烯法PVC现货指数为8945.25，跌24.39，幅度0.272%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差335.36。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.6.6-2022.6.10）价格下跌为主，首先周内开工率环比增加2.26%，企业开工提升，市场供应量增加，厂家库存压力较大，企业降低价格促进出货，下游手套料工厂及大盘料企业开工偏低，且下游采购积极性不高，需求欠佳，成本面原料电石价格周内阴跌为主，且VCM价格下跌，成本面支撑不明显。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格9500-10000元/吨，手套料送到价格10000-10200元/吨，实际成交价格可谈。

塑多多后市预测：供应面来看，除前期停车检修的装置外，其他装置几乎运行正常，市场供应量有所增加；需求面来看，下游需求量有限，且下游企业开工有所减低，且国内公共卫生事件影响下游需求；成本面来看，电石价格不断下跌，且VCM价格松动，PVC糊树脂成本支撑减弱。预计短期PVC糊树脂价格或有继续下跌的可能。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.6.6-2022.6.10）PVC糊树脂企业开工率在58.39%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）计划2022年7月初投入生产2万吨手套料。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，开车时间待定。济宁中银电化有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）4月16日停车检修，氯碱装置开车，电石尚未采购，PVC糊树脂尚未开车。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.6.6-2022.6.10）电石价格不断下跌，生产企业出厂价格和下游氯碱企业接收价格均有所下调，调整幅度为25-175元/吨左右，电石市场看跌心态加重。供应方面，本周电石企业开工率较高，企业生产积极性良好，供应充足，出货积极。需求方面，本周电石下游PVC和BDO企业开工率较上周有所提升，外销减少。上下游来看，兰炭本周价格较稳，下游PVC市场偏弱运行，无法为电石市场向好提供一定利好因素。整体来看，电石市场供应不断增加，需求提升，但仍处于供大于需的状态。业者谨慎观望。

2、原油

周内国际油价呈现上涨态势。截至6月10日，WTI价格为121.51美元/桶，较上周同期上涨4.64美元；布伦特价格为123.07美元/桶，较上周同期上涨5.46美元，阿曼(期)价格118.85美元/桶，较上周同期上涨9.85美元，沪原油770元/桶，较上周同期上涨39.9元。