PVC周报：期货回测向下破轨，创造滞留空头离场机会，现货周内走弱下跌- 大数跨境

树脂资讯

2022-08-05

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.8.1-2022.8.5）周内现货市场价格由涨转跌，市场运行气氛逐渐转弱，现货价格周内持续下跌甚至可谓是周内五连跌。期现两市重回弱势中，但价格的下行多以窄幅为主，对比前期的单日较大的跌幅仍存在区别。同样也可以理解为虽然市场存在走弱趋势，但PVC单品表现出了足够的韧性。价格下行的主要原因在于：1、首先商品情绪来看，自7月15号商品止跌企稳开始反弹，截止目前商品上行情绪告一段落，多数商品在运行接近布林带上轨时表现出了压力，PVC同样如此期货盘面7000关口压力奏效，基于目前的时间节点以及整体的国内外商品宏观情景，资金在空头的基础上并不愿意转向多头。情绪超跌下引发的反弹无法形成破位趋势，因此PVC在第一压力位关口转向逐渐下行。现货价格同样下跌为主。2、老声长谈的供需层面，虽然中国台湾台塑131万吨产能装置面临检修，但PVC装置开工负荷仍旧高位，环比同比均呈现增加趋势，供应的稳定一直从第二季度开始叠加了需求的偏弱，因此下游订单无法出现放量的同时，对于现货价格的追涨缺乏足够的积极性，并且在现货价格反弹后，生产企业的去库存预售再一次把销售压力转嫁至中游。3、需求的偏弱也导致了贸易商出现销货压力，担忧价格下行的同时介入的套保单足够对盘面形成有效的偏空气氛，对于目前的期现盘面来讲，资金并不会过多的去参与这种移仓换月的行情，即便期现价格仍旧存在进一步走弱的迹象，但下方空间有效的情况下资金参与的收益性无法保证。因此期现价格在回归产业层面后，前提偏弱的情绪延续或产业空单的压制也让期现两市足够承压。4、国内以及各地区并未出现明确的指引性政策，并且外盘原油表现不佳的情况下，在更多的利空聚烯烃板块的同事，同样对PVC施压。5、虽然近期PVC09合约持仓一直处于减仓中，但目前盘面的持仓仍旧较大的情况下，部分资金空头仍旧等待出场时机。综合来看周内期现市场呈现不断小幅走弱的趋势，但也在塑化板块表现出来一定抗跌性。综合来看周内PVC期现两市行情逐渐火爆。从估价对比来看，其中华北地区下跌225-325元/吨，华东地区下跌315-325元/吨，华南地区下跌315元/吨，东北地区下跌300元/吨，华中地区下跌300-400元/吨，西南地区下跌300元/吨。

期货方面：周内PVC09合约五连跌，期价周内五个交易日内低点不断下行，盘面正如我们在日报中提到过的，周内期价波动区间扩大，其中周一最高点6988点位，周五最低点6503，基差485。周内期价不断走弱后，盘面成交方面仍旧呈现空开压制的局面，并且期价在逼近上轨位置后多平增多，在期价下行后空平增多，随着时间推移09合约逐渐结束，期货盘面不断呈现减仓状态。周五期价贯穿中轨继续向下运行，整体来看周内期货运行持续偏弱为主。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内弱势运行为主，现货拿货积极性欠佳，成交价格价格周内不断略跌。截止周五5型料含税6530-6580元/吨送到，内蒙厂提6300-6350元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内不断下行，期货震荡走弱，现货市场点价和一口价报盘并存，但终端下游逢低刚需补货，周内成交略显清淡。截止周五5型电石料现汇库提参考6580-6650元/吨（不含装）。点价PVC09合约+（0-50）。

华南：广州地区PVC市场价格周内下跌为主，期货弱势下行，点价货源略有优势，一口价报盘周内不断走低。下游整体采购积极性不高，低价挂单刚需补货。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6580-6650元/吨，点价PVC09合约+（50-100）。乙烯法万华1000型/800型送到报6750元/吨；大沽1000型/800型优质料现货港口自提报6700元/吨，基差报PVC09合约+100。

乙烯法：华东乙烯法PVC市场周内小幅下跌，截止周五华东乙烯法企业报价在7000-7150元/吨，以常州地区为例，联成送到7000元/吨，韩华送到7050元/吨，台塑送到在7150元/吨，齐鲁1000型送到7000元/吨，大沽1000型货源送到参考在7000元/吨。

中国台湾台塑8月PVC预售报价公布，CFR中国大陆跌190在930美元/吨，CFR东南亚跌220在980美元/吨,CFR印度跌230美元/吨在1090美元/吨。FOB台湾下调200在880美元/吨。

中国台湾台塑8月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09合约从成交方面来看，其中空开25.4%对比多开21.5%处于完全压制的局面，但相应的期价下行后空平也相应的增多。从目前的时间节点来看，09合约正如标题所言滞留的空头仍旧要有合适的离场时机，抛开基本面来看，目前PVC09合约持仓较大的情况下，期价的下行给与前期的空头离场机会。并且随着时间推移09合约逐渐结束后，移仓换月造成行情并不稳定。另一方面来看期价的反弹在触及第一压力位7000关口后，国内外偏弱的宏观情绪主导下，资金无法实现空头转向多头，盘面在并无资金助推破位的基础上，期价无法实现上轨的突破。目前的趋势下不论是09合约还是01合约在该点位下仍旧存在进一步回测100-200点的风险，但对于资金来讲可参与性降低，有产业参与者形成的趋势多表现为焦灼震荡。建议多关注01合约动向。

现货方面：目前电石开始企稳观望，成本端口暂时未见新的影响因素出现。供需层面仍维持前期，但周内偏弱的行情截止周五后，现货的成交表现不佳，周内社会库存去库化并不理想，并且依据部分生产企业反馈PVC仍旧存在一定的厂库库存。下游实际的订单需求跟进不足对于前期上涨的行情本就追涨意愿不高，实际需求未见明显放量的情况下，本周内弱势下跌的行情中，中小贸易的投机性需求同样消失。因此两相对比下，源自需求端口的价格制约奏效，并且国内价格不断上涨后的价格导致外贸接单不畅，外盘询单短线处于停滞状态。另外近期氯碱两大产品中，片碱价格上涨，但随着PVC的走弱，氯碱综合利润仍旧表现较差。并且目前期货盘面的影响过多的限制了现货市场自身的发展趋势，不论何种基本面的趋势均要掺杂期货的盘面趋势影响。综合来看短期之内的现货市场仍会进行阶段性震荡整理。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，8月5日国内电石法PVC现货指数6599.2，跌128.98，幅度1.917%。乙烯法PVC现货指数为6938.02，跌134.52，幅度1.902%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差338.82。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.8.1-2022.8.5）PVC糊树脂现货市场走势存有分歧，大盘料和手套料价格涨跌互现，手套料企业出货压力较大，下游刚需采购为主，价格下跌为主，大盘料市场运行尚可，装置停车对市场有支撑。装置方面，滨州正海、伊东东兴、青海盐湖均处于检修中，部分装置开工也有所恢复，周内供应量有所增加。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格8100-8600元/吨，手套料送到价格7800-8200元/吨，实际成交价格商谈。

塑多多后市预测：供应面目前市场上仍有装置处于停车检修中，装置开工虽有提升，但整体开工依旧不高，需求面下游企业刚需采购为主，没有多余的囤货需求；成本面来看，电石由于供应紧张价格不断上调，成本面对PVC糊树脂市场存在支撑。由于前期现货价格持续下跌，价格已至最低点，市场业者情绪有所转变，料PVC糊树脂市场价格短期或有反弹可能，但还需关注下游需求的情况。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.8.1-2022.8.5）PVC糊树脂企业开工率在57.92%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）计划2022年投入生产2万吨手套料。济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，目前装置到位，开车时间待定。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，计划10月恢复生产。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.8.1-2022.8.5）电石市场运行较为平稳，市场价格基本稳定。部分地区价格调整稍为落后，四川地区市场主流价格在4400元/吨，本周调涨210元/吨。成本方面，本周原料兰炭价格稳定，对电石市场影响不大。供应方面，本周电石市场去库迅速，出货顺产，随着成本的下降以及出厂价格的上涨，企业开工积极性逐步提升。需求方面，PVC市场行情较好，企业待卸车快速下降，部分企业到货紧张，采购周内积极。整体来看，电石市场交投气氛仍保持活跃。

2、原油

周内国际油价呈现上涨态势。截至8月4日，WTI价格为88.54美元/桶，较上周同期下跌10.08美元；布伦特价格为84.12美元/桶，较上周同期下跌15.89美元，阿曼(期)价格97.05美元/桶，较上周同期下跌7.91美元，沪原油670.4元/桶，较上周同期下跌11.8元/桶。