PVC周报：期限两市跌跌不休，晓看天色暮看云，行也空空，坐也空空- 大数跨境

树脂资讯

2022-06-17

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.6.10-2022.6.17）周内现货市场价格出现五连跌，累积跌幅高达500元/吨，市场运行持续偏弱，自周初开市现货市场即开始进入下行渠道中，并且至周五毫无好转迹象。期现两市跌跌不休，其中期货最低点8760，现货市场部分地区出厂价格跌破8000元/吨，部分报价7750元/吨出厂。现货市场价格下行的主要原因在于：1、房地产数据表现持续不佳，统计局公布1—5月份，房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。住宅新开工面积37782万平方米，下降31.9%。房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积17050万平方米，下降14.2%。2、北京时间16日周四凌晨，美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，暴力加息，幅度为1994年以来最大。3、PVC供需层面来看，电石成本持续弱化，并且氯碱企业在烧碱持续较高的利润下，氯碱装置开工负荷较高，综合利润尚可的情况下，即便PVC现货价格下行，但仍可以以碱补氯。4、对应的PVC较高的开工率供应稳定的情况下，需求却呈现弱化，上游PVC生产企业多存在预售，前期现货价格上涨后，上游库存压力转嫁至中游，中游在库存消化缓慢、下游拿货并不积极的双重制约下，出现累库状态。5、原油方面，国际能源署（IEA）下调了对今年三季度和四季度的全球石油需求预期。但地缘政治导致的原油走势不稳，美国宣布对伊朗实施新的制裁，而且俄罗斯大幅削减天然气流量，能源市场焦点依然集中在推动今年油价飙升的供应担忧上。整体来看周内期限两市表现持续偏弱。从估价对比来看，其中华北地区下跌495-590元/吨，华东地区下跌540-575元/吨，华南地区下跌505-510元/吨，东北地区下跌400元/吨，华中地区下跌350-495元/吨，西南地区下跌400元/吨。

期货方面：周内PVC09合约周一至周五出现五连跌，其中周一期价最高点8618，对比周五期价最低点7860，期价剧烈波动758点。并且周内再次出现大幅增仓期价下行的局面。其中周一增仓8411手，周二增仓21789手。周三增仓23742手，周四增仓54109手。周五盘面走势精彩纷呈，夜盘开盘期价大幅跳水，盘内瞬间增仓2万手期价最低点下跌至7860后，盘内期价触底反弹，大幅减仓空单平仓期价上行百点有余，夜盘尾盘收于7980。早盘开市后期价有所反弹至最高点8068后再次跳水下行，全天交易日内演绎了过山车般的行情。09合约全天波动范围7860-8069，价差209，09合约减仓9169手，截止目前持仓502612手。08合约收盘7995，持仓120990手。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内不断下行，市场运行持续弱势，现货成交一般，价格不断松动。截止周五5型料含税8000-8100元/吨送到，内蒙厂提7750-7850元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内不断下调，期货持续下行影响现货商报价心态，市场气氛一般，终端下游需求一般，询盘及采购积极性不高。截止周五5型电石料现汇库提参考8050-8180元/吨（不含装）。点价报盘PVC09合约+（80-200）。

华南：广州地区PVC市场价格周内跌跌不休，PVC期货偏弱运行，期价下行后点价报盘优势明显，但偏高基差难成交，下游低价挂单采购，刚需补货为主。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考8080-8180元/吨，贸易商现货自提一口价参考价值不大，点价报盘PVC09合约+（120-200）。乙烯法价格1000型送到报8300元/吨，800型送到报8330元/吨。

乙烯法：华东乙烯法PVC市场气氛一般，周内现货价格不断下跌，华东乙烯法生产企业报价在8800-8900元/吨，联成、韩华、台塑报价8800元/吨居多，个别略高，齐鲁、大沽报价较为混乱、个别点价出货，齐鲁、大沽1000型送到在8500-8550元/吨，实单成交一般。

7月PVC市场商谈尚未开始，前期受国际油价高企及上海复工政策提振中国卖家看涨FOB价格，然当前防控形势等因素迫使市场商家保持谨慎，不确定价格能否持续。且国际市场受通货膨胀、俄乌冲突持续、供应链中断风险、航运紧张费用高企等对买家带来较大压力，前期印度商家略有跟涨，然东南亚市场交易量却在下降，目前各方市场均在观望等待下周东北亚生产企业的7月报价。

台湾省台塑6月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09合约盘面期价夜盘再现大增仓大跳水，盘内最低点7860完全跌破技术下轨支撑，并且对比上一波下跌行情的低点8130低270点。期价的大幅下行导致市场略显恐慌，但随后空平增加期价反弹重回8000一线也可以看到，目前的持仓状态下部分空头开始考虑获利了结。首先从心态来看盘面导致的偏空态势在主力引发形成趋势后，后续的盘面或可呈现散户开空主力平仓的考虑。因此期价虽然存在继续下行的考虑，但风险加剧增大。并且从PVC主力合约近期的成交特性来看，较为剧烈的波动或造成多空反复刷单。因此我们建议谨慎观望，目前的点位下我们并不建议投机性空单介入，建议继续观察7900附近点位的支撑。

现货方面：周内跌跌不休的期现两市挫伤整体产业链心态，期限连通加强后，期现市场在大幅下跌后无法支撑现货市场的报价心态，今日现货市场价格再现下跌，并且上游PVC生产企业下调出厂甚至高达200元/吨，无论市场成交如何反馈，终究在短线改不了弱需求的状态。并且整日昨日预测所言，上游通过预售订单转嫁库存压力后，贸易商无法在偏弱的格局中形成较好的销货方式，一方面介入套保单配合点价销售，一方面出现库存累积。并且周内持续的房地产以及加息利空给原本较弱的期限两市带来破位性质的利空施压。出口方面电石法PVC出口报价1100美元（港口FOB）。整体来看目前期货盘面的走势情绪更能影响现货市场的动向，因此短线来看现货市场或仍维持偏弱格局为主，静待期货盘面破局或等待需求的真正好转。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，6月17日国内电石法PVC现货指数8120.98，跌106.62，幅度1.296%。乙烯法PVC现货指数为8515.65，跌181.23，幅度2.084%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差394.67。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.6.13-2022.6.17）PVC糊树脂价格继续下跌为主，首先成本面电石价格不断下跌，且跌幅明显，成本面支撑较弱；供应面来看，本周开工率小幅下降，市场供应量虽相比上周减少，但企业出货压力较大，故供应面对市场支撑作用不大；需求面来看，下游刚需采购为主，没有多余的采购需求。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格9500-9800元/吨，手套料送到价格9800-10000元/吨，实际成交价格可谈。

塑多多后市预测：供应面来看，虽前期停车检修装置暂无开车计划，同时又新增新疆中泰阜康厂区装置检修，但PVC糊树脂企业开工率整体偏高，且部分企业有累库现象，供应面对市场存利空影响；需求面来看，目前下游需求有限，且新增订单较少，对市场支撑较小；成本面来看，电石价格不断下降，原料采购成本降低，但同时成本面支撑也有所减弱。预计短期PVC糊树脂价格或有继续下跌的可能。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.6.13-2022.6.17）PVC糊树脂企业开工率在57.33%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）计划2022年7月初投入生产2万吨手套料。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，开车时间待定。济宁中银电化有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）4月16日停车检修，氯碱装置开车，电石尚未采购，PVC糊树脂尚未开车。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。新疆中泰化学股份有限公司PVC糊树脂装置阜康厂区（3万吨/年）6月14日电厂检修15天左右。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.6.13-2022.6.17）电石出厂价格较为稳定，接收价格区域性下调。山东地区出厂价格下跌50元/吨，四川地区出厂价格下跌200元/吨，延续上周接收价格下跌走势。电石市场看跌心态较重。当前市场低价货源较多，企业出货积极，成交灵活。下游河北、东北地区接货积极。上下游来看，下游PVC项目检修在月中旬再次增多，需求减弱，待卸车增多；成本面兰炭价格不断上涨后，对生产企业造成一定程度生产压力，企业有意降低开工负荷，供应与需求激烈博弈，供需失衡局面有所缓和。本周政策面上暂时没有对电石的相关指示，电石仍需要等待价格回升的契机。

2、原油

周内国际油价呈现上涨态势。截至6月16日，WTI价格为117.59美元/桶，较上周同期下跌3.08美元；布伦特价格为119.81美元/桶，较上周同期下跌2.2美元，阿曼(期)价格115.04美元/桶，较上周同期下跌4.06美元，沪原油744.2元/桶，较上周同期下跌26.2元/桶。