PVC月报：期现两市强势触底反弹，观千剑而后识器，可做青云直上？- 大数跨境

树脂资讯

2022-07-31

国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述

　　本月PVC市场价格走势出现逆转，其中上旬中旬现货价格仍以暴跌为主，并且现货场内跌幅较大，各商家呈现持续低迷状态，行情自下旬开始略微好转，尤其月底时段现货价格逆势上行，价格开始暴涨，个别单日涨幅高达200元/吨以上，下旬的上涨收复部分前期跌幅。期现两市中上旬下跌的主要原因在于，1、塑化板块PVC主力合约的空配角色在7月上中旬仍未解除，场内资金对期价轮番打压，虽然存在部分空单获利了结的情况，但后续新进的空头仍对盘面造成持续的偏空施压趋势。2、整体的商品情绪仍旧偏弱，多数品种期价同样大幅下跌，商品氛围持续呈现空头态势。3、外盘投资者担忧全球经济衰退，内盘房地产数据持续表现不佳，跟地产板块相关的产品均表现不佳，期现两市价格持续下跌，不断的发酵各种利空因素。4、在偏弱各种的PVC现货市场，不论是上游生产企业还是中间商销货压力较大，社会库存逐渐累积，并且需求方面在偏弱的格局中较难产生投机性需求，仅仅依靠下游无法支撑现货市场。5、外盘PVC价格同样处于不断下调中，台塑公布价格跌幅较大超过预期，并且外盘需求进入淡季且印度雨季来临。6、PVC原料成本电石端口上中旬也在不断下跌中，并且原油价格同样大幅走弱。以上为持续下跌的利空因素。

但期现两市自低点后开始逐渐呈现止跌企稳，并且在下旬迎来较好的反弹趋势，1、氯碱企业最重要的两个产品中PVC不断下跌，并且烧碱也开始走弱，氯碱企业利润跌幅较大利润缩减的情况下，外采电石企业亏损扩大，并且西北一体化企业综合利润同样挣扎在成本线上下。产业链出现止跌心理，并且空头资金也不愿意承担继续下压的风险开始逐步撤离。2、超跌的期现两市存在情绪修复的需求，从商品根本的供需来看，虽然需求偏弱成为不争的事实，但短线的供需基本面无法出现如此巨大的波动区间。因此跌跌不休的市场也存在向上的情绪要求。3、美联储加息被市场提前消化，在靴子落地后国内商品未见下跌范围大幅上涨。整体来看月末对比月初现货价格：华北地区下跌445-450元/吨，华东地区下跌390-425元/吨，华南地区下跌415-420元/吨，东北地区下跌400元/吨，华中地区下跌350-500元/吨，西南地区下跌450元/吨。

2、国内主流消费地区市场分析

　　中国台湾台塑8月PVC预售报价公布，CFR中国大陆跌190在930美元/吨，CFR东南亚跌220在980美元/吨,CFR印度跌230美元/吨在1090美元/吨。FOB台湾下调200在880美元/吨。

　　台塑8月船期报价：（美元/吨）

3、后市预测

期货方面：PVC09合约盘面上周五开盘冲高后，盘内突然直线跳水最低点6777，对比高点下跌愈211点位，其中多平骤然增多。成交来看仅夜盘两小时交易内减仓28437手，资金流出相当明显，一方面随着时间推移09合约在进入8月份后逐步结束，移仓换月被提上日程，另一方面目前盘面持仓仍旧较大，空头资金近期一直处于撤退中，期价的对比低点反弹超过900点位。目前期限两市仍旧存在进一步上行的趋势，但我们同样认为在面临相对整数关口7000仍旧存在压力。资金转向或者是否存在游资助力突破静待盘面。建议新进仓位多关注01合约动向。

　　现货方面：目前对于PVC而言，宏观的偏弱情绪有所结束加之成本支撑的情况下，使得期货盘面的空头资金选择离场等待进一步的机会的同时，现货市场也出现了明显的止跌企稳反弹的局面，对于氯碱两大产品来看，PVC现货价格的抬头迭代烧碱走势相对焦灼低迷的态势，料目前的PVC市场在情绪方面仍旧具备现货价格继续向上突破的迹象。另外电石价格近期不断调涨，近期涨幅较大进一步推升了成本端口的提升。但目前产业链仍有部分声音认为，现货的上涨下游的追涨或者采购意愿还是不强烈，并且国内现货价格的近期上涨会造成出口窗口关闭。目前期现两市的反弹依然到了第一次压力位时段，正如上面期货预测中提到，如果进一步实现突破引发现货的继续跟涨，一方面在于需求是否成功兑现，或投机性需求继续跟进，一方面在于是否在情绪进一步发酵。综合来看我们认为现货市场虽然存在上行压力，但仍旧具备进一步向上突破的潜力。

4、PVC期现基差对比

5、PVC仓单日报

6、多头空头持仓龙虎榜（7月29日）

7、国内PVC指数

　　据涂多多数据测算，截止到7月29日国内电石法PVC现货指数为6927.44，相比月初跌411.99，幅度5.61%。乙烯法PVC现货指数为7130.75，相比月初跌446.24，幅度5.89%，月内电石法指数大幅下跌，乙烯法指数大幅下跌，截止7月29日，乙烯法-电石法指数价差203.31。

8、本月PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

PVC进出口、产量、开工率、库存分析

1、2022年PVC进出口分析

　　PVC总量分析：2022年6月中国PVC纯粉进口量为2.99万吨，同比上升23.21%，进口月均价1326.33。出口量为22.35万吨，同比上升72.5%，出口月均价1000.00。1-6月份出口量总计124.23万吨，进口量总计15.02万吨。

PVC出口国分析：根据最新统计数据显示，2022年6月份中国PVC出口到印度72748.78吨，占总出口量的32.55%；到越南3066.86吨，占总出口量的13.72%；到俄罗斯13061.04吨，占总出口量的5.84%。

PVC进口国分析：根据最新统计数据显示，2022年6月份中国PVC进口中国台湾16756.55吨，占总进口量的56.07%；进口日本7455.33吨，占总进口量的24.95%；进口美国4612.2吨，占总进口量的15.43%。

2、2022年PVC产量分析

　　PVC产量：2022年7月国内PVC产量在预计在191.97万吨，环比增加5.26%，同比去年增加0.49%。1-7月累计在1315.62万吨。

3、2022年PVC开工率统计　　

2022年7月国内PVC开工率为84.93%，同比去年降低1.12%，环比提升4.24%。

4、PVC库存

　　月内PVC社会库存及仓库库存先增后减，贸易商库存减少，下游库存增加，具体来看截止月底，国内PVC社会库存522700吨，较月初增加31600吨，仓库库存370800吨，较月初增加27500吨，贸易商库存33200吨，较月初减少1300吨，下游库存69400吨，较月初增加1200吨。

本月生产企业装置情况一览表及检修损失量统计

1、生产企业装置情况一览表

2、检修损失量统计

　　2022年7月PVC检修损失量为13.02万吨，同比去年减少18.47%。预计2022年8月检修损失量为14.68万吨。

相关氯碱产品重点解析

1、电石

　　本月国内电石市场价格月内先跌后涨，大部分时间处于下跌阶段，月末价格开始大幅回升。目前大部分地区价格累计上涨和下跌的幅度都在50-200元/吨左右。其中，乌海、宁夏地区累计出厂价格上涨明显，乌盟、陕西地区累计出厂价格下跌；四川地区累计接收价格上涨，山西地区自提价格大幅下跌。截止发稿日，电石市场价格处于回升状态，下游电石采购需求持续增强。电石接收价格：河北地区接货价格在4290-4300元/吨，河南地区接货价格在4150元/吨，山东地区接货价格在4280-4370元/吨，东北地区接货价格在4370-4430元/吨，四川地区川内价格在4190元/吨，山西地区自提价格在3700-3800元/吨，陕西地区外购府谷/内蒙电石到厂执行3880-3900元/吨。