PVC周报：期货持仓屡创历史高位，多头不死空头不止，现货跌多涨少- 大数跨境

树脂资讯

2022-09-23

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.9.19-2022.9.23）周内现货市场价格波动整理，周一到周三现货价格多以小幅下跌为主，周四行情迎来小上涨，期现回暖价格收复部分跌幅，周五市场重回弱势。整体来看周内多以弱势为主要趋势，周四时期的上涨更像是超跌时期的短暂修复，但并未改变弱势的基调，周五的期现气氛仍显偏弱。周内的影响主要在于：1、美联储加息持续扰动市场，加息前就尽显利空，担忧加息超预期的阴霾持续笼罩着PVC期现两市，而在塑化板块作为空配的PVC来讲，空头更是肆无忌惮的介入期货盘面，持续打压期价。但22日凌晨2点加息公布美联储议息会议加息75BP利率区间上升至3%-3.25%。靴子落地符合预期后，反而给这场空开打压期价下跌画上句号，盘面甚至迎来了利空出尽的小反弹，空头大举离场，现货市场价格随之上行。2、从期货的角度来看PVC一直作为空配角色出现，成为资金方面首要打压空配风险度最小的产品。盘面持仓量屡创历史新高，其中周三收盘后持仓764709手逼近一些活跃的交易大品种。周四的短暂喘息在周五继续下跌的趋势中戛然而止。空头离场所带来的回暖上行并未得到延续，反而周五重新出现了空开打压期价的趋势。由此也可以看出PVC单品凸显出超弱的体质。3、供需基本面显示，目前基于氯碱综合利润烧碱单品仍旧维持较高的水平，因此氯碱企业综合开工率仍旧较高，本周PVC生产企业开工76%，环比开工小幅下降，中下旬检修企业有所增加，其中英力特、海平面、信发、金昱元、航锦、东兴均有检修。但供应的小量减少并不足以提振期现两市。需求虽然进入金九银十中，但始终实单无法很好的快速跟进，需求虽然存在一定改善但仍显偏弱已经成为产业链的共识。4、外盘价格的下行也在很大程度上制约了内盘的价格高点，并且出口量环比下滑，过高的价格也造成出口询单积极性下降。综合来看周内期现两市表现不佳。从估价对比来看，其中华北地区下跌15-50元/吨，华东地区下跌95-105元/吨，华南地区下跌95-115元/吨，东北地区下跌25元/吨，华中地区下跌75元/吨，西南地区下跌150元/吨。

期货方面：周内PVC01合约期价周一到周三三连跌，并且最低期价刷新8月19日的前低，周内期价最低点6035。周四期价在加息落地后有所修复反弹，空头大举立场，但周五重回盘面期价在线低位走弱。周内期货盘面持仓量变化巨大。其中周一增仓77870手，周二增仓21868手，周三增仓66009手，周四减仓67476手。周五期价全天自夜盘开始就呈现持续震荡走弱的其实，期价毫无向上可言，整个周五交易日内不断下行，盘面再现开盘即高点的状态。期价在缓慢的震荡中不断走弱。截止收盘PVC01合约增仓14935手，持仓712168，收盘价6100。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内跌多涨少，现货成交一般，周内交投气氛略显偏弱。截止周五5型料含税6280-6400元/吨送到，内蒙厂提6050-6170元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内综合小跌收场，期货偏弱运行后，点价存在一定的成交，但下游心态谨慎，前期逢低补货，交投转弱。截止周五5型电石料现汇库提参考6290-6420元/吨（不含装），基差报盘PVC01合约+（100-200）。

华南：广州地区PVC市场价格周内小幅下行为主，PVC期货价格震荡走低，点价货源优势部分显现，一口价偏高价格成交难成交。下游询盘积极性一般，刚需采购为主。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6370-6500元/吨，基差报盘PVC01合约+（200-300）。乙烯法1000型/800型送到报6550-6700元/吨；基差报PVC01合约+（350-400）。

韩国韩华计划9-12月对其蔚山及丽水的PVC装置进行年度轮换检修。10月下旬其蔚山二期年产30万吨的PVC装置检修，年产26.4万吨氯乙烯装置则10月12日至11月16日检修。11月中旬开始丽水年产48万吨PVC装置计划检修一个月，丽水年产55万吨氯乙烯装置将在9月底开始停车检修一个月。

中国台湾台塑10月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC01合约期价再现增仓期价走弱的趋势，从目前的点位以及趋势来看周五整体的高点在6269，期价即开始出现空开打压，短暂的反弹趋势终止。持仓龙虎榜前20席位显示，空单增持25843手，其中东证期货、中信期货以及海通期货均有一定仓量的空单进入，而多单方面出现减持状态，两相对比下造成了期价重新回测低位区。技术层面显示布林带（13、13、2）三轨开口向下，尤其中轨下轨较为明显，期价存在进一步下行的风险。期现两市的运行有重新回到争夺6字头当中，但从目前的趋势来看明显偏弱，考验下轨支撑位置的表现。投机性仓位目前对于PVC来讲谨慎对待。

现货方面：首先期货盘面的走弱影响了现货市场的报价心态，但上游工厂出厂报价反而自周五时段形成了小幅调涨50元/吨的状态，前期报价过低得到修正，现货市场略显低迷贸易商报价重心有所走弱。从目前的情绪方面来看，PVC期现两市无疑偏弱依旧，不论是供应的环比减少还是需求的小幅回暖目前均无法为偏弱的局势提供长线利好的主基调。一方面资金持续打压，另一方面氯碱综合利润仍旧是考虑的主要因素，烧碱频频涨价利润可观。另一方面周内的多空大战中，虽然加息的扰动多头成功捍卫了6字头并引发了超跌反弹，但周五时段自6200上方就开始出现的打压也凸显出多头不死空头不止的局面，甚至期现两市都无法出现较好的反弹趋势即被镇压。现货市场更是雪上加霜，但周内期价低位运行后，出现的点价成交仍能部分地区得到小幅去库。因此短线来看PVC低位震荡整理延续，但中期对于金九银十下我们仍旧抱有二轮上行的期待，且看期现两市能否成功捍卫6字头。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，9月23日国内电石法PVC现货指数6382.51，跌32.54，幅度0.503%。乙烯法PVC现货指数为6696.51，涨11.94，幅度0179%，电石法指数下跌，乙烯法指数上涨，乙烯法-电石法指数价差314。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.9.19-2022.9.23）PVC糊树脂现货市场运行状况欠佳，大盘料企业出货情况不理想，周内价格有所下滑，手套料市场高价货源成交稀少，下游刚需采购为主，价格弱稳运行。周内PVC糊树脂现货市场整体呈现下行走势。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格7600-8400元/吨，手套料送到价格7600-8600元/吨，实际成交价格商谈。

塑多多后市预测：供应面来看，目前仍有山东朗晖、伊东东兴、宁夏英力特处于停车检修中，唐山三友降负荷运行，同时有沈阳化工恢复生产；需求面下游开工变化不大，且依旧维持刚需采购为主，但临近国庆小长假，部分下游有备货需求，目前尚未见有备货行动，后市还需关注下游备货情况。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.9.19-2022.9.23）PVC糊树脂企业开工率在48.32%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）计划2022年投入生产2万吨手套料。济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，目前试运行。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，计划10月恢复生产。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。山东朗晖石油化学股份有限公司PVC糊树脂装置（14万吨/年）9月15日停车检修，预计7-10天。宁夏英力特化工股份有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）9月20日停车检修。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.9.19-2022.9.23）电石主流接收价格周内保持稳定。市场主流出厂价格有涨有跌。其中乌海、宁夏地区受到原料兰炭行情高位运行的成本压力，价格窄幅反弹。目前当地电石厂家开工负荷维持低位，道路运输状况良好，氯碱企业到货量正常。山西地区电石市场行情平淡，市场交投价格波动有限。东北地区电石市场以稳为主，交投氛围一般。目前东部地区电石需求较多，电石市场整体交投平淡，相较于于前期我们对九月的预期表现不佳。

2、原油

周内国际油价呈现上涨态势。截至9月22日，WTI价格为83.49美元/桶，较上周同期下跌1.61美元；布伦特价格为90.46美元/桶，较上周同期下跌0.38美元，阿曼(期)价格91.25美元/桶，较上周同期下跌2.3美元，沪原油649.3元/桶，较上周同期下跌15.5元/桶。