聚丙烯周报：避险情绪下遭遇空头压盘，现货关注超跌之后需求反馈

本周国内聚丙烯市场延续跌势，且跌幅有所扩大，三地拉丝价格普跌100-150元/吨左右。截至本周四，国内拉丝主流价格在7500-7730元/吨。近日宏观因素主导了包括PP在内的能化类价格走向，由于海外银行系统风险骤增，投资者纷纷避开石油等风险资产，导致原油价格大幅下跌，PP也难以避免冲击，期货价格持续回调，拖累现货市场走势。美联储和美国财政部已宣布联合救市，后市关注欧洲方面是否出台相应解决措施。宏观一系列事件带来的影响或仍将集中于短线。回归到产业端来看，目前山东京博石化聚丙烯60万吨/年装置计划3月中旬开车试产，宁波台塑、大唐等装置恢复开车，场内货源供应压力依旧存在。需求端来看，整体下游订单及开工情况相对平稳，原料库存缓慢持续消化中。但近期原料价格持续走低，使得终端入市积极性较差，在后市期现两端出现反弹迹象后，需求或将出现增量。综合而言，短期PP市场仍将关注宏观方面的扰动，在排除系统性风险之后，或将迎来超跌反弹时刻。但中线供应增量之下，限制市场反弹力度。

第一章 本周聚丙烯市场回顾

单位：元/吨

图1 聚丙烯指数走势图

本周国内美金PP市场再度转跌，跌幅在10-20美元/吨：截至本周四，美金拉丝价格在960美元/吨；共聚价格在985-990美元/吨左右。印度国内开工负荷提升，PP供应增加，而下游购买情绪下降，加之中国低价资源带动进口市场下降，亚洲PP市场普遍下跌。欧美银行危机引发恐慌情绪蔓延，市场对未来经济担忧情绪加剧，油价走跌带动聚丙烯内盘市场下行，拖累美金市场走势。进口货源贸易领域价格高于国产同质货源，下游终端观望心态仍存，实盘成交偏弱。场内货源消化速度偏慢，港口库存有所上移。后市来看，在系统性风险未解除之前，短线美金PP市场震荡偏弱运行为主。

表2  聚丙烯美金市场价格变化

聚丙烯下游企业开工率统计

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前内地市场仍处于供需两弱的局面，然主产区市场价格在低库存的支撑下，暂时难有大幅下调出厂报价的可能性，下游市场成交依旧维持刚需，部分业者谨慎情绪仍存。港口市场，期货重心继续走低，现货交投清淡。纸货套利报盘为主，月内买盘按需跟进，基差走强。截止目前，本周港口库存走势分化，华东地区在进口船货抵港卸货速度一般，以及主流区域提货较好的影响下，库存有所减少；而华南地区库存量在国产长约船抵港维持，以及进口船相继抵港的影响，库存呈现增加趋势；目前港口地区市场库存维持较为位置，短期内还需关注进口船货的抵港情况。综合来看，预计短期甲醇市场价格区间震荡为主，后期还关注原油、煤炭价格，场内装置运行情况。

第五章 聚丙烯走势预测

近日宏观因素主导了包括PP在内的能化类价格走向，由于海外银行系统风险骤增，投资者纷纷避开石油等风险资产，导致原油价格大幅下跌，PP也难以避免冲击，期货价格持续回调，拖累现货市场走势。美联储和美国财政部已宣布联合救市，后市关注欧洲方面是否出台相应解决措施。宏观一系列事件带来的影响或仍将集中于短线。回归到产业端来看，目前山东京博石化聚丙烯60万吨/年装置计划3月中旬开车试产，宁波台塑、大唐等装置恢复开车，场内货源供应压力依旧存在。需求端来看，整体下游订单及开工情况相对平稳，原料库存缓慢持续消化中。但近期原料价格持续走低，使得终端入市积极性较差，在后市期现两端出现反弹迹象后，需求或将出现增量。综合而言，短期PP市场仍将关注宏观方面的扰动，在排除系统性风险之后，或将迎来超跌反弹时刻。但中线供应增量之下，限制市场反弹力度。