PVC周报：期货空单离场略有反弹，筑底式磋磨期价低点，现货气氛回暖价格上涨- 大数跨境

树脂资讯

2023-02-17

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2023.02.13-2023.02.17）周内现货市场价格出现了一定程度的上涨，期现两市运行有所转好，首先期货盘面结束了自6200一线很长时段的横盘整理的趋势，其次现货市场也跟随期货盘面，现货价格出现累积幅度的上行趋势。并且周内现货市场询盘积极性有所提升，成交在期现两市的上涨中有所好转，尤其是投机性需求的产生。周内的影响因素可以归纳为：1、在塑化板块中，PVC虽然在近期多数时段处于盘整焦灼的运行中，但并不妨碍资金的青睐，盘面持仓持续攀升至92万手左右，但盘面跌而不破6200的趋势让部分空单资金离场观望，因此周内期价运行的反弹多寄希望于空平的增多，期价自周二开始出现四联小突破的情况。2、PVC基本面变量多集中在，电石方面价格不断下行，周内累积下跌200元/吨，电石价格的下行使得PVC成本端口压力变小。进口VCM单体进口报价800美元CFR，实单可以商谈。3、PVC供应端口周内生产企业装置开工整体略有提升，本周检修企业仅齐鲁石化一家，PVC整体开工负荷率80%；其中电石法PVC开工负荷率79%；乙烯法PVC开工负荷率83%。但需求方面元宵节后下游企业虽然也在逐步复工，实单的需求始终有限。还不足以达到常态化去库的需求。4、对于周内的库存产业链存在较大的争议，认为官方数据库存下降，华东部分仓库停装以及上游厂区提货节前订单，但我们认为在途以及非口径的隐形库存才是导致期现价格变动的动力。5、周内宏观层面指引性不强，包括内外盘均是如此。整体来看周内的期现两市运行尚可，从估价对比来看，其中华北地区上涨90-95元/吨，华东地区上涨75-135元/吨，华南地区上涨80元/吨，东北地区上涨50元/吨，华中地区上涨90-105元/吨，西南地区上涨75元/吨。

期货方面：周内PVC05合约周内期价出现了高点不断小突破的情况，期价整体呈现了窄幅向上的趋势，且属于减仓期价反弹。结束了长久的6200横盘状态。周内仓量变化，其中周一增仓9706手，周二减仓38425手，周三减仓29379手，周四减仓19983手。周五PVC05合约运行区间相对窄幅，整体在62点位之间震荡，但盘面高点仍旧呈现一定程度的上涨。周五05合约减仓17504手，截止收盘PVC05合约持仓806839手，收盘价6338。PVC09合约持仓138097手，收盘价6354。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场周内运行有所好转，期货震荡上扬，现货询盘好转，周内现货价格略涨。5型料含税6200-6250元/吨送到，内蒙厂提5950-6000元/吨。

华东：常州地区PVC市场价格周内挺价运行，周内贸易商一口价报盘多有上涨，下游逢低补货，高价抵触。截止周五5型电石料现汇库提参考6280-6350元/吨（不含装）。北元3/8型自提6650元/吨。

华南：广州地区PVC市场价格周内价格一口价报盘上涨，PVC期货价格偏强震荡，现货市场周内运行有所好转，但下游制品企业采购积极性不高，对高价原料有所抵触。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6300-6380元/吨。乙烯法报盘价格区间整理，万华1000型现货送到报盘6500元/吨，大沽1000型现货自提报6520元/吨左右。

中国台湾台塑公布3月预售报价上涨40，CIF印度涨40美元/吨在970美元/吨，CFR中国涨40美元/吨在925美元/吨，大单优惠。

中国台湾台塑3月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC05合约周内仓量减持较多，盘面期价的运行幅度在周五时段趋向窄幅。从成交来看空平22.5%多平26.4%，多平增多。多空开仓方面旗鼓相当。技术层面显示布林带（13、13、2）三轨开口平向，收窄的趋势打开，并且期价的高点穿越上轨位置，目前的技术层面显示的期价运行动向不足，盘面在减仓离场的情况下始终缺乏资金多单的支撑，其次整体的商品宏观环境目前仍未有较大的改变，虽然在塑化板块中PVC成交活跃关注度高，但很难走出单边行情，跟随文华指数以及整体的商品情绪较多。因此我们认为短期之内的期价震荡缠绕点位将会抬升至6350附近，继续观察6250-6450的表现。

现货方面：首先从情绪的角度来看，目前的时间节点下减仓引发的反弹始终缺乏一定实单的支撑，因此产业链对于囤货的考虑仍旧相对谨慎，尤其是春节前没有大量囤货或者囤货量不足的商家来说，逐利的思想中总想得到更合适的囤货价格。但目前期现跌而不破的横盘状态让现货价格无法出现合理的点位，并且随着时间的推移当需求出现实质性好转之前的时间段内，都会面临一个出厂价格并不理想的状态。目前的PVC基本面变量我们在上面的现货分析中都有提到，另外本周电石法PVC出口825-840美元FOB 天津/青岛港。外盘方面油价下跌，继续受美国原油库存大幅增加影响。但中国市场需求前景看涨及俄罗斯减产抑制油价跌势。在中国优化了防疫政策后，市场商家对中国能源市场需求前景充满了期待，且预计全球石油需求也将受到提振。整体来看目前在动向不足的情况下，现货市场价格仍会在一个新的台阶上震荡整理，静待期现拐点的出现。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，2月17日国内电石法PVC现货指数为6294.83，涨3.11，幅度0.049%。乙烯法PVC现货指数为6692.39，跌12.08，幅度0.18%，电石法指数上涨，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差397.56。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2023.02.13-2023.02.17）PVC糊树脂市场走势偏弱，企业出货压力较大，供应面糊树脂企业装置开工下降，产量较前期减少，支撑价格未出现明显下跌趋势，但整体价格也是明稳暗降，下游需求整体采购积极性不高，成本端电石价格连续下跌，成本支撑偏弱。大盘料市场淡稳运行，手套料市场业者多观望为主。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格7400-8400元/吨，手套料送到价格7400-8400元/吨，实际成交价格商谈。

塑多多后市预测：成本面电石价格不断下调，成本面对市场支撑不足。供应面糊树脂企业出货情况欠佳，库存呈现增加态势，部分企业装置开工下降，后期有检修装置恢复开工，供应面或仍较充足；需求面目前下游需求多数恢复，但整体需求情况表现欠佳，下游企业开工不高，且部分下游企业有一定库存，需求面或仍维持弱势为主。整体来看预计短期PVC糊树脂市场价格或仍以下降为主。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2023.02.13-2023.02.17）PVC糊树脂企业开工率在60.36%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）开车时间推迟，外采电石，计划2022年投入生产2万吨手套料。济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，糊树脂装置开工恢复。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。济宁中银电化有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2022年9月22日停车检修。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2023.02.13-2023.02.17）国内电石主流市场价格继续全面大幅下调，各区域主流出厂价格及下游接收价格均呈现不同的下跌幅度，主流出厂报价累计下调175-325-元/吨，下游接收价格累计下调200-250元/吨，周内电石价格下跌幅度较大。成本面受煤炭价格下跌影响原料兰炭价格频频下调，原料价格的频繁下跌使得电石成本面对市场支撑不足，电石厂家下调出厂价格为主，成本面价格的下跌从另一面来说降低了电石生产企业成本，部分企业生产积极性有一定提升，市场供应面整体比较稳定且充足，企业出货比较积极，但出货情况各异，下游企业刚需接货为主，整体采购积极性欠佳，电石企业库存压力较大，下游到货情况存在区域性差异。截止今日电石接收价格：河北地区接货价格在3840-3850元/吨，河南地区接货价格在3700元/吨，山东地区接货价格在3830-4030元/吨，东北地区接货价格在3920-3980元/吨，四川地区川内价格在3800-3900元/吨，山西地区自提价格在3350-3400元/吨，陕西地区外购府谷/内蒙电石到厂执行3350-3580元/吨。

2、原油

截至2月16日，WTI价格为78.49美元/桶，较上周同期上涨0.43美元；布伦特价格为85.14美元/桶，较上周同期上涨0.64美元，阿曼(期)价格84.15美元/桶，较上周同期上涨0.79美元，沪原油563.7元/桶，较上周同期上涨14.4元/桶。