PVC周报：期价逼近09合约前低，但低位获利了结促使小反弹，现货周内偏弱- 大数跨境

树脂资讯

2023-05-25

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2023.05.19-2023.05.25）周内现货市场价格综合对比处于小幅的下跌中，虽然周四时段期现两市的小幅反弹挽回了部分跌幅，但未能挽救偏弱的趋势仍以综合小跌为主。周内期价的运行低点并未低过09合约的前低5577，市场上多数人对前低位置有所期待。周内的影响因素：1、期货持仓量周内先爆增，在期价运行至低位后开始陆续出现获利了结的减仓现象，部分空单出场短暂观望。但整体的运行趋势以空开不断下跌呈现。主力合约在完成更迭后09登场以来均已空头趋势为主。周四的盘面期价存在隐约的触底反弹的意向，但无奈高位再次面临一个套保单的压制问题。2、周内中国台湾台塑价格公布，低于市场预期的下调幅度，但即便如此台塑价格的下行也呈现了利空，中国台湾台塑6月PVC报价下跌20美元/吨：CIF印度到岸价800美元/吨，CIF中国到岸价785美元/吨，FOB台湾离岸价740美元/吨。3、宏观下行压力大，国内多数商品尤其以煤炭系源头产品为主近期走势基本弱势，地产数据表现很差，PVC作为地产类商品其走势一直被资金作为空头打压。4、PVC的基本面因为成本利润的问题，虽然部分产能进入了检修期，且个别企业检修期较长，但需求的低迷成为制约期现两市价格的主因，一直成为空头的筹码。5、外盘方面经济衰退的压力持续存在，并且美联储的高利率蒸煮下，外需提振作用不大。整体来看周内期现两市的运行整体表现弱势至周四稍有好转。从估价对比来看，其中华北地区下跌150-165元/吨，华东地区部分下跌195-205元/吨，华南地区下跌150元/吨，东北地区下跌125元/吨，华中地区下跌145元/吨，西南地区下跌170元/吨。

期货方面：周内PVC09合约期价最低点5614并未低于前低5577，自上周五开始期价一直处于不断的下跌中，周四期货盘面存在触底反弹的趋势。周内仓量变化，其中上周五增仓57450手，周一增仓27056手，周二减仓29380手，周三增仓31277手。周四期货整体呈现触底5614的小反弹趋势，盘内减仓期价上行。周四减仓38430手，截止收盘PVC09合约持仓870142手，收盘价5699。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内略跌，现货交投终端刚需为主，周四现货成交部分改善。截止周四5型料含税5450-5550元/吨送到，内蒙厂提5250-5350元/吨。北方地区基差报盘09合约-（350-4000）。

华东：常州PVC市场价格周内小幅下行，整体交投一般。一口价和点价报盘均有，下游需求不温不火，询盘及采购积极性不高。截止周四5型电石料现汇库提参考5540-5650元/吨（不含装）。华东地区基差报盘09合约-（30-100）。

华南：广州地区PVC市场价格周内小跌，目前市场内现货报盘有限，期价下行后点价存在一定的补仓成交，下游制品企业采购积极性不高，部分仍然观望。截止周四普通5型电石料现货自提主流成交参考5650-5720元/吨。华南地区基差报盘09合约-（0-50）。乙烯法报盘1000型送到报5720-5750元/吨左右，大沽1000型现货自提报5680-5700元/吨。

中国台湾台塑公布6月PVC船期预售报价，环比5月下调20美元/吨，初步了解CIF印度在800美元/吨，CFR中国在785美元/吨，FOB中国台湾在740美元/吨。

中国台湾台塑6月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09合约期价在运行至5614逼近09合约前低5577的时候，出现了减仓获利了结的趋势，其中空平26.9%对比多平24.2%。空头的平仓促使了期价的小幅反弹，但在5700附近动能不足，期价越往上运行越会出现配合现货销售的套保需求，且该需求足够导致相对高点的徘徊特性。因此从成交的趋势来看一方面期价的反弹面临套保的考虑，另一方面周四出现的减仓仓量如何回归？因此我们认为减仓的期价上行并不能作为好转的判定，而是阶段性的离场观望。继续观察布林带下轨中轨之间的运行趋势5600-5750的表现。

现货方面：周四时段期价的反弹带动了成交的好转，现货市场出现了周内一定数量的交投放量。从心态上来看，期现两市价格在前低时刻部分产业链人存在一定的刚需需求，虽然并不是投机性需求，但适当的低位补货也相应的优化需方企业的采购成本。虽然目前的期货盘面也难以判定为好转的开始，减仓期价反弹的行情只是代表存在观望的心态，因此成交虽有放量但远远达不到良好常态化去库的状态。PVC基本面来看，市场越来越多的人士开始关注成本端口，期现两市价格的不断下行，来自于成本的支撑会逐渐增强，因此这也是市场关注前低的根本。但供需层面的博弈始终以需求难以提升为主，期现两市价格的反弹的动力不足。外盘方面市场一直在关注债务上限和利率问题。提高美国联邦政府借款上限以避免违约风险的最后期限越来越近，谈判却没有取得进展的迹象，这令更广泛的市场承压。整体来看PVC短期之内的价格表现仍以低位窄幅运行为主。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，5月25日国内电石法PVC现货指数为5590.3，涨18.63，幅度0.334%。乙烯法PVC现货指数为5853.66，跌2.14，幅度0.037%，电石法指数上涨，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差263.36。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2023.05.19-2023.05.25）PVC糊树脂市场整体走势维持弱势，企业出货情况表现整体欠佳，下游接货积极性有限，市场整体成交情况表现清淡，成本面电石市场多数维稳，对糊树脂市场支撑不足。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格6800-7100元/吨，手套料送到价格7300-7700元/吨，实际成交价格商谈。目前PVC糊树脂市场出货压力不减，下游需求欠佳，市场整体成交情况不理想，业者心态对后市看跌情绪较重，预计短期PVC糊树脂市场维持弱势局面。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2023.05.19-2023.05.25）PVC糊树脂企业开工率在55.16%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2万吨/年）尚未投产；济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，糊树脂装置仍停车。滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2023.05.19-2023.05.25）国内电石市场整体呈现先涨后稳的走势，主流出厂报价及下游接收价格区域性上调，出厂报价乌海、宁夏地区上调25-50元/吨，乌盟地区价格暂未出现明显调整，下游接收价格山西地区上调50元/吨，其他多数地区市场维持稳定走势，价格未做明显调整。首先周内电石市场货源供应依旧表现紧张，供应面对厂家报价存有支撑，随后周二个别地区有限电情况，但下游需求表现未见好转，故市场未见明显上涨行为，多以稳定为主，周中限电情况有所缓解，下游需求整体依旧欠佳，维持刚需采购为主，业者多维持观望心态。整体来看，周内货源不稳定且表现紧张对市场存有支撑，下游虽维持刚需采购为主，但由于货源供应比较紧张，故个别地区采购积极性尚可，但多数地区受下游需求欠佳的限制，价格上涨动力不足，故在周初价格上涨后，多数业者心态比较谨慎，多维持观望心态。

2、原油

截至5月24日，WTI价格为74.34美元/桶，较上周同期上涨1.51美元；布伦特价格为78.36美元/桶，较上周同期上涨1.4美元，阿曼(期)价格76.61美元/桶，较上周同期上涨3.42美元，沪原油523.6元/桶，较上周同期上涨16.8元/桶。