本月核心观点
本月国内PE市场强势反弹，其中高压继续领涨市场，线性同样上涨明显。截至月末，国内线性主流价格在8100-8400元/吨不等，高压价格在8750-8900元/吨不等，低压膜料价格在8100-9000元/吨不等，低压拉丝在7900-10100元/吨不等。8月份来看，国内塑料市场供需基本面依旧向好。供给方面：8月，国内PE处于新增产能空档期。存量装置来看，就新增停车计划来看PE共计3家企业6套装置停车，装置减损量预计在25万吨，且前期停车的延安能化、中煤榆林等装置停车延续到8月中下旬，市场整体货源供应依旧不宽松。需求方面：刚需来看，8月中上旬依旧维持在需求相对淡季。8月中旬后，随着需求旺季到来，备货行情将带动市场走货速度。投机性需求来看，当下中下游库存依旧偏低，若盘面持续反弹带动，产业链中下游存在建库可能。库存方面：根据往年库存走势来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，预计8月两油库存继续维持偏低位运行，运行区间在60-75万吨左右，对于行情的托底作用将持续发力。成本方面：原油方面，预计震荡偏强运行为主，核心在于宏观资金利多情绪持续和供给偏紧预计可以持续。煤炭方面，因下半年整体来看煤炭保供仍在持续，且国内煤价处于全球高地，随着进口煤炭增量，低价货源冲击市场。预计8月，煤炭价格中枢有望小幅下移。综上所述，预计2023年8月国内PE市场在基本面支撑之下，行情以偏强运行为主。值得主要的是，目前行情持续反弹除基本面支撑之外，也一定程度反应了宏观预期向好之下的估值抬升。后续关注是否有投机博弈见顶迹象，行情不排除存在旺季预期差问题而导致向下回调测试支撑。
01
第一章 本月聚乙烯市场回顾
聚乙烯国内市场走势分析
单位：元/吨
图1 聚乙烯分品种指数走势图
聚乙烯美金市场走势分析
本月国内PE美金市场全线上行，其中线性涨势明显。截至月末美金线性价格在965-990美元/吨，较上月上涨45-50美元/吨；高压膜料价格在960-990美元/吨，涨10美元/吨；低压膜价格在970-1020美元/吨，较上月涨20-30美元/吨。内外盘价差情况来看，至月末除线型外，其他类别进口窗口均已打开。从市场成交情况来看，低价格美金货源成交尚可，如LDPE品种，但实际交投商谈现象较为普遍。后续需重点关注8月货源到港情况。
聚乙烯期货市场走势分析
连塑主力合约L2309继续在上行同道中运行。具体来看：L2309合约7月3日开盘7922，月最高8248，月最低7858，截止31日收盘8222。从31日成交状态来看，成交多开20.2%空开17.8%；多平在26.3%空平23.2%。目前L09合约在BOLL(13,12,2)中上轨之间持续上行，上方压力位8500。8月面临主力移仓换月，关注资金情绪变化。
02
第二章 聚乙烯国内供应分析
聚乙烯产量分析
2023 年7月国内聚乙烯产量在205万吨，较上月实际产量227.5减少22.5万吨，环比下降9.89%。7月份，国内停车装置依旧较多，装置减损量增大，产能利用率小幅缩量。
聚乙烯企业检修统计
表3 国内聚乙烯装置8月检修统计
04
第三章 聚乙烯上游市场分析
原油走势分析
图2 2021-2023年国际原油走势图
甲醇走势分析
成本方面：煤炭价格的止跌企稳，成本面给予甲醇一定支撑，近期市场个别煤矿因设备检修暂停生产，供应减少的预期下厂家挺价情绪明显，目前受高温天气影响，电厂日耗量较前期有所提升，且周边化工等终端用户需求释放，需求面有所好转，煤矿库存逐步消化，主产区市场报价稳中上行，成本面存一定支撑。供应方面：近期场内装置检修、重启均有，随着前期停车装置的逐步回归，市场整体开工有所增加，但目前日产量恢复并未达到预期，且前期厂家出货顺畅，目前整体库存压力不大，一定程度上提振业者情绪，久泰200万吨装置运行正常，大化、中新、长青等装置重启中，市场供应存在增加预期，与此同时，神木、世林、鲲鹏等装置停车，新奥二期8月份存在检修计划，局部地区市场供应或有减少。后期还需关注装置检修的落实情况。需求方面：目前内地市场烯烃开工维持中低水平，原料甲醇价格的震荡走高，下游烯烃企业利润进一步被压缩，且目前传统下游市场受高温天气以及季节性因素影响仍处于消费淡季，市场整体开工相比上月有所降低，短期内传统下游方面利好支撑难寻，终端市场需求多显乏力。短期来看，目前甲醇自身供需矛盾依旧，业者观望情绪仍存，虽终端下游开工稳步提升，但市场成交并未出现明显放量，业者谨慎情绪仍存，预计短期甲醇市场价格或呈现区域性走势，但随着7月底或8月中市场仍有部分装置停车检修，局部货源或呈现阶段性偏紧局面，叠加宏观政策利好市场情绪，且下游需求的逐步恢复，市场供需矛盾会有所缓解，预计8月份甲醇市场价格窄幅回落后偏强运行，后期还需密切关注原油、煤炭价格、场内装置运行情况以及下游需求跟进情况。
05
第四章 聚乙烯进出口分析
根据海关数据显示，2023年6月份中国PE进口美国19.68万吨，占总进口量的18.27%；进口沙特阿拉伯16.27万吨，占总进口量的15.11%；进口阿联酋14.12万吨，占总进口量的13.11%。
根据海关数据显示，2023年6月份中国PE出口越南1.31万吨，占总出口量的17.77%；出口孟加拉国0.64万吨，占总出口量的8.68%；出口印度0.64万吨，占总出口量的8.68%。
06
第五章 聚乙烯走势预测
8月份来看，国内塑料市场供需基本面依旧向好。供给方面：8月，国内PE处于新增产能空档期。存量装置来看，就新增停车计划来看PE共计3家企业6套装置停车，装置减损量预计在25万吨，且前期停车的延安能化、中煤榆林等装置停车延续到8月中下旬，市场整体货源供应依旧不宽松。需求方面：刚需来看，8月中上旬依旧维持在需求相对淡季。8月中旬后，随着需求旺季到来，备货行情将带动市场走货速度。投机性需求来看，当下中下游库存依旧偏低，若盘面持续反弹带动，产业链中下游存在建库可能。库存方面：根据往年库存走势来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，预计8月两油库存继续维持偏低位运行，运行区间在60-75万吨左右，对于行情的托底作用将持续发力。成本方面：原油方面，预计震荡偏强运行为主，核心在于宏观资金利多情绪持续和供给偏紧预计可以持续。煤炭方面，因下半年整体来看煤炭保供仍在持续，且国内煤价处于全球高地，随着进口煤炭增量，低价货源冲击市场。预计8月，煤炭价格中枢有望小幅下移。综上所述，预计2023年8月国内PE市场在基本面支撑之下，行情以偏强运行为主。值得主要的是，目前行情持续反弹除基本面支撑之外，也一定程度反应了宏观预期向好之下的估值抬升。后续关注是否有投机博弈见顶迹象，行情不排除存在旺季预期差问题而导致向下回调测试支撑。
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