2023第三季度PP报告
声明
报告对聚丙烯的发展现状进行分析，并对聚丙烯行业的长期和短期发展趋势进行预测，报告数据主要来源于国家统计局、国家信息中心、海关总署。
一、2023年第三季度国内聚丙烯PP行情综述
2023年第三季度国内聚丙烯PP期现两市走出价格底部，随着国内经济形势的转好和需求旺季的逐步展开，价格重心持续走高。尽管有新增产能投放，但一方面二季度新增投产装置多集中在9月份，故市场供应增量表现并不明显。另一方面，两油检修集中季延迟至7月份，从而带来了装置减损量的增加。两油库存持续控制在55-70之间中地位徘徊，低库存、高成本为石化拉涨提供有利支撑。现货拉丝丙高低点在7108-8067元/吨之间，高低价差在959元/吨。期货第三季度高低点7034-8104元/吨之间，高低价差在1070元/吨。市场主要驱动分析：
一、成本不断走强
OPEC+及俄罗斯减产立场坚定，且不断深化和延期减产措施，叠加美国传统消费旺季推动，中国原油进口量维持高位，国际原油价格不断上涨。WTI从二季度末70.64美元/桶涨至9月27日93.68美元/桶，涨23.04美元/桶，涨幅32.62%；布伦特从二季度末74.90美元/桶涨至9月27日96.55美元/桶，涨21.65美元/桶，涨幅28.91%。
煤炭方面，汇率下跌在一定程度上促进进口煤价格上调，提振内陆煤价。8、9月全社会用电需求保持强势，煤炭旺季特征明显，叠加坑口事故影响，煤炭价格震荡走高。
二、供应增量未能兑现
从新增产能来看，三季度新增产能投放集中在9月，7月无新增产能落地，8月月仅广西鸿谊（15万吨/年）落地，而9月份东华茂名（40万吨/年）、宝丰三期（50万吨/年）、宁波金发（40万吨/年）集中在9月上旬后，对于供应的增量多集中在9月中下旬乃至四季度。
同时由于茂名石化、宝来巴赛尔、延安能化等装置开启年内大修，三季度石化装置检修损失量较上一季度小幅增加。三季度累计减损量为205.193万吨，较二季度181.39万吨增加23.803万吨，增幅13.12%。
三、需求旺季逐步显现
随着需求旺季到来，7月底开始进入储备阶段，8月各下游厂家订单逐渐积累，至9月增长至年内高位。下游开工率不断提升，带动市场走货速度。同时随着盘面持续反弹带动，中下游阶段性建库，市场投机性需求较上半年明显增量。
四、国内宏观气氛向好
7月10日两部门延长金融支持房地产政策期限，“金融16条”部分政策，使用期限延长至2024年12月31日。7月24日中共中央政治局召开会议，适时调整优化房地产政策。8月15日央行一天两度“降息”。下调SLF利率10个基点。此外，央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利(MLF)操作。8月18日央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告提出，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。8月31日随着央行、国家金融监督管理总局发布两则通知，存量房贷利率正式迎来初步调整方案，全国性商业性个人住房贷款最低首付比例下限也统一调整。这一系列积极的财政政策、货币政策的出炉，国内宏观气氛利多效应显现，文华商品步步走高。
表三
二、2023年四季度国内聚丙烯PP市场走势预测
供给方面：2023年四季度，国内聚丙烯产能继续大幅扩张。据涂多多统计，中国聚丙烯四季度计划新增产能335万吨，国内聚丙烯供应压力将会激增。值得一提的是，目前上游成本维持高位，导致企业生产成本持利润阶段性亏损，其中PDH制PP亏损严重，企业经济效益偏低影响下，新装置投产仍存在延期可能。
需求方面：四季度国内经济宏观政策或仍有务实政策落地。季节性来看，10月下旬随着旺季进入尾声，下游各细分行业开工负荷逐步下降，PP需求也逐步季节性转弱。
库存方面：根据往年库存走势来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，预计四季度两油库存继续维持偏低位运行，对于行情的托底作用将持续发力。
成本方面：产油国减产叠加需求边际改善，四季度仍有去库预期，原油的基本面良好，国际油价高位运行为主。贵州“9.24”事故和内蒙“9.27”事故影响范围还在进一步扩大，安全检查力度后半年或将加强，供应端或将进一步收紧，冬储补库仍在继续，后期阶段性需求提升仍有释放，煤炭价格中枢依旧维持相对高位。
综上所述，预计2023年四季度国内聚丙烯市场将会呈现高位震荡走弱局面。考虑到传统需求淡旺季因素，高点在10月份，低点在11、12月份。重点关注新产能投放进度、上游成本变化。
风险提示：新装置产能投放不及预期；国内经济政策的预期与落地；美联储加息（2023年）降息（2014年）预期调整。
三、2023年第三季度国内聚丙烯PP新增投产统计
四、2023年第三季度国内聚丙烯PP产量分析
五、2023年第三季度国内聚丙烯PP开工率分析
六、2023年第三季度国内聚丙烯PP石化装置检修损失量分析
第三季度由于茂名石化、宝来巴赛尔、延安能化等装置开启年内大修，石化装置检修损失量较上一季度小幅增加。三季度累计减损量为205.193万吨，较二季度181.39万吨增加23.803万吨，增幅13.12%。
表五
图五
七、2022年第三季度国内聚丙烯PP进口分析
根据海关数据显示，2023年6月，中国聚丙烯进口量在31.76万吨，环比+3.02%，进口均价1106.83美元/吨，环比-1.61%。2023年7月，中国聚丙烯进口量在32.78万吨，环比+3.21%，进口均价1084.64美元/吨，环比-2%。2023年8月，中国聚丙烯进口量在35.36万吨，环比+7.87%，进口均价1056.12美元/吨，环比-2.63%。2023年1-8月累计进口量在269.54万吨，同比-2%。
根据海关数据显示，2023年6-8月份中国PP进口韩国19.23吨，占总进口量的19.25%；进口新加坡15.63万吨，占总进口量的15.65%；进口阿联酋15.07万吨，占总进口量的15.09%。
图七
八、2023年第三季度国内聚丙烯PP出口分析
根据海关数据显示，2023年6月份中国聚丙烯出口量在11.86万吨，环比+1.72%，出口均价1201.75美元/吨，环比-4.16%。2023年7月份中国聚丙烯出口量在9.57万吨，环比-19.31%，出口均价1223.94美元/吨，环比+1.85%。2023年8月份中国聚丙烯出口量在11.66万吨，环比-1.85%，出口均价1253.89美元/吨，环比-3.38%。2023年1-8月累计出口量在55.27万吨，同比-20.95%。
根据海关数据显示，2023年6-8月份中国PP出口越南5.57万吨，占总出口量的16.83%；出口巴西1.94万吨，占总出口量的5.86%；出口印度1.78万吨，占总出口量的5.38%。
九、2023年第三季度国内塑料制品产量分析
来源 | 涂多多数据管理部
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