聚丙烯周报：连续下跌释放风险，短期或有望迎来情绪修复

本周国内聚丙烯市场大幅走跌，较节前走低200-330元/吨不等，截至本周四国内拉丝主流价格在7500-7750元/吨不等。下周来看，对于宏观层面而言，9月CPI、PPI（本周五）、三季度GDP、9月社消、固定资产投资（下周三）等关键数据陆续公布，料数据继续平稳向好，一定程度提振市场气氛。但美国来看，下周美国总统拜登、FOMC票委也就经济问题发表讲话,同时欧元区8月季调后贸易帐(亿欧元)以及巴以冲突等进展继续影响大宗商品市场，从而传导至聚丙烯期现两市，短期内波动或将进一步加剧。而现货端来看，供应端依旧存在压力，但整体压力较节后归来有所减弱一方面，截至10月12日两油聚烯烃库存在78万吨，经过节后六个交易日，两油库存仅消化5万吨，去库速度相对迟缓。但10月初，石化停车检修企业稍有增多。其中尤其华南区域，随着海南乙烯JPP、福建联合一线、湛江东兴及茂名、广州石化等装置密集检修，场内货源供应量有所减少，一定程度抵消两油高库存带来得供给压力。需求端来看，下游节后未见集中补库，整体拿货节奏有所放缓，主要由于买盘依旧存在跌情绪，除必要采购外，多观望等待更低价格出现。成本端来看，原油方面巴以冲突及宏观预期将继续扰动短期市场走势，煤炭方面前期炒涨情绪有所降温，陕煤大矿竞拍价格及各民营矿挂牌价均涨跌互现，对于市场指引力度有所减弱。综合影响下，预计下周聚丙烯市场仍以消化利空为主，但不宜过分看空，等待库存去化和盘面节奏变化。

第一章 本周聚丙烯市场回顾

单位：元/吨

图1 聚丙烯指数走势图

本周国内美金PP市场价格高位整理：截至本周四，美金拉丝缺货，10月底到货030SP报920美元/吨，较节前跌30美元/吨；共聚价格在960-1030美元/吨左右，低端价格回落20美元/吨。节日期间 原油价格宽幅下跌，成本支撑减弱。进口商报盘出现松动，美金市场价格顺势下移。后市来看，在人民币市场未见止跌信号之下，PP美金市场价格震荡小落为主。

表2  聚丙烯美金市场价格变化

聚丙烯下游企业开工率统计

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近期煤炭价格稳定，成本面支撑暂稳，目前内地市场供应面波动频繁，主产区市场部分装置停车检修，荣信一期、内蒙古古和百泰、宁夏庆华等甲醇装置陆续停车，部分生产企业库存暂无压力，企业多挺价销售，部分成交尚可，而前期停车装置近期或陆续恢复，一定程度上影响装置检修带来的供应利好，加之近期期货盘面大幅下跌，场内业者心态受到影响，内地市场氛围表现欠佳，需求方面来看，终端下游市场需求缓慢提升，场内部分装置存开车预期，但整体需求恢复不及预期，目前下游部分工厂原料库存偏高位，整体维持刚需补货为主，后期还需关注下游工厂开工情况以及负荷变化情况。目前来看，成本面支撑暂稳，需求面暂无明显放量，供应面近期有所波动，场内业者心态不一，谨慎观望情绪浓厚，预计短期甲醇市场价格或弱势整理，后期还需密切关注宏观面政策以及原油、煤炭价格。

第五章 聚丙烯走势预测

下周来看，对于宏观层面而言，9月CPI、PPI（本周五）、三季度GDP、9月社消、固定资产投资（下周三）等关键数据陆续公布，料数据继续平稳向好，一定程度提振市场气氛。但美国来看，下周美国总统拜登、FOMC票委也就经济问题发表讲话,同时欧元区8月季调后贸易帐(亿欧元)以及巴以冲突等进展继续影响大宗商品市场，从而传导至聚丙烯期现两市，短期内波动或将进一步加剧。而现货端来看，供应端依旧存在压力，但整体压力较节后归来有所减弱一方面，截至10月12日两油聚烯烃库存在78万吨，经过节后六个交易日，两油库存仅消化5万吨，去库速度相对迟缓。但10月初，石化停车检修企业稍有增多。其中尤其华南区域，随着海南乙烯JPP、福建联合一线、湛江东兴及茂名、广州石化等装置密集检修，场内货源供应量有所减少，一定程度抵消两油高库存带来得供给压力。需求端来看，下游节后未见集中补库，整体拿货节奏有所放缓，主要由于买盘依旧存在跌情绪，除必要采购外，多观望等待更低价格出现。成本端来看，原油方面巴以冲突及宏观预期将继续扰动短期市场走势，煤炭方面前期炒涨情绪有所降温，陕煤大矿竞拍价格及各民营矿挂牌价均涨跌互现，对于市场指引力度有所减弱。综合影响下，预计下周聚丙烯市场仍以消化利空为主，但不宜过分看空，等待库存去化和盘面节奏变化。