本周核心观点
本周国内聚丙烯市场一改前期颓势，价格止跌反弹，截至本周四国内拉丝价格在7300-7550元/吨不等，周涨幅在20-50元/吨不等。后市来看：原料方面：原油盘面维持区间高位震荡，后市关注地缘、基本面和宏观三大驱动；煤炭方面，内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿保持正常产销状态，下游随着后期气温升高，电厂日耗预计下降，预计后期内市场煤价僵持偏弱运行。供给方面新增宝丰三线停车，同时前期检修装置除广东石化计划开车外，其他多延续至3月，且随着上游有效去库，月初市场整体供应压力不大。；需求方面，下游继续复工复产，尤其是塑编方面仍有一定提升空间，对于原料需求增量。但对于高价原料相对较为抵触，一定程度限制市场上行空间。宏观方面，国内关注3月4日起两会相关政策发布情况，警惕利好不及预期；国际方面美联储降息预期进一步降温，目前市场预期降息节点仍在6月，但2024年美联储降息次数预期则削减至3次，总计75基点，关注市场计价情况和预期变化。综合影响下，预计短期PP市场震荡偏强运行。
01
第一章 本周聚丙烯市场回顾
聚丙烯国内市场走势分析
单位：元/吨
图1 聚丙烯指数走势图
聚丙烯美金市场走势分析
本周国内美金PP市场震荡上涨：截至本周四，均聚价格在940-1180美元/吨不等；共聚价格在1030-1155美元/吨左右，较上涨走高10-55美元/吨。美金资源成本高位，随着内盘走高，美金市场价格部分探涨。买盘高价抵触，实盘可小幅商谈。
表2 聚丙烯美金市场价格变化
聚丙烯期货市场走势分析
02
第二章 聚丙烯国内供应分析
周内PP整体供应小幅缩量。周产量在64.8万吨，较节前一周66万吨下降1.2万吨。本周东莞巨正源一期二线（30万吨/年）、东莞巨正源二期一线（30万吨/年）、茂名石化一线（17万吨/年）、广东石化二线（20万吨/年）、宁夏宝丰三线（50万吨/年）停车检修。
03
第三章 聚丙烯国内需求分析
聚丙烯下游市场分析
塑编方面：本周塑编企业开工率在40%，较上周37.5%提高2.5%。当前大型企业生产情况尚可，但多以前期订单为主，小型企业开工低位，新增订单较少，采买原料积极性较差。但随着春耕日期的临近，终端农业化肥袋等需求或有好转，预计下周塑编企业开工水平进一步提高。
BOPP方面：本周国内BOPP价格走稳，截至本周四胶带母卷华东市场主流价格在9700-9800元/吨。膜企交付前期订单，新单成交维持小单，原料按需采买。
聚丙烯下游企业开工率统计
PP下游行业整体平均开工维持在44.5%，较上周38%提高6.5%。终端本身自有新增订单有限，下游各品类之间的开工情况不一，BOPP、CPP膜类前期订单尚可，复工较快；塑编方面等待农业及建筑业正常恢复后的需求启动。终端节前备货不多，春节后按需小单采购为主。
04
第四章 聚丙烯上游市场分析
原油走势分析
截至2月28日，WTI价格为78.54美元/桶，较上周同期下跌0.07美元；布伦特价格为83.68美元/桶，较上周同期上涨0.01美元，阿曼(期)价格81.66美元/桶，较上周同期下跌1美元，沪原油605.5元/桶，较上周同期上涨7.5元/桶。
甲醇走势分析
内地市场，随着春节假期的结束，场内业者陆续返市，但终端下游市场需求恢复较为缓慢，对甲醇需求量表现一般，且春节假期期间，主产区多数厂家受运输受限影响库存增加至相对高位，厂家降低库存不得不让利运费，出厂报价多有所下调，然目前下游市场需求跟进有限，加之内地市场多地受降雪天气影响，运输受限情况尚未得到缓解，厂家出货并不顺畅。港口市场，春节假期期间，兴兴装置恢复正常运行，终端下游市场刚需消耗稳定，加之2.3月份甲醇进口货源或有所减少，短期港口区域库存大幅累库的可能性较少。目前来看，下游需求恢复缓慢，对甲醇市场需求量一般，供需矛盾影响下，预计短期甲醇市场价格或偏弱震荡，但后期还需关注下游工厂复工情况以及场内运输情况能否得到缓解，若下游需求稳步提升，厂家库存压力或得以缓解，甲醇市场价格存小幅反弹的可能，但后期还需密切关注宏观、煤炭价格，场内装置运行情况以及下游节前备货情况。
05
第五章 聚丙烯走势预测
原料方面：原油盘面维持区间高位震荡，后市关注地缘、基本面和宏观三大驱动；煤炭方面，内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿保持正常产销状态，下游随着后期气温升高，电厂日耗预计下降，预计后期内市场煤价僵持偏弱运行。供给方面新增宝丰三线停车，同时前期检修装置除广东石化计划开车外，其他多延续至3月，且随着上游有效去库，月初市场整体供应压力不大。；需求方面，下游继续复工复产，尤其是塑编方面仍有一定提升空间，对于原料需求增量。但对于高价原料相对较为抵触，一定程度限制市场上行空间。宏观方面，国内关注3月4日起两会相关政策发布情况，警惕利好不及预期；国际方面美联储降息预期进一步降温，目前市场预期降息节点仍在6月，但2024年美联储降息次数预期则削减至3次，总计75基点，关注市场计价情况和预期变化。综合影响下，预计短期PP市场震荡偏强运行。
来源 | 涂多多产业大数据部
陈彬 15269345060
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