1.1 2024年聚丙烯行情综述
2024年国内聚丙烯市场整体呈现“W”型的走势，年内行情拐点出现在1月中旬、5月下旬、9月中旬和10月上旬，与2023年不同的是2024年年内最高点出现在5月下旬，之后受到金九旺季不及预期的影响，聚丙烯市场行情走弱，在9月中旬的时候，国家宏观政策发力在一定程度上带动行情上行。据涂多多数据监测显示：截止10月24日国内聚丙烯价格指数为7511.67，较年初7515.00下降3.33，降幅为0.04%。较去年同期7580.00下降68.33，降幅为0.90%。2024年现货拉丝价格的上下波动区间仅为500-550元/吨左右。
图1
第一阶段：盘面碾压式下跌，现货连续走低（1月上旬）
市场主要的影响因素为：1、元旦假期红海局势再度升级，航运巨头马士基再遇袭击，WTI及布伦特原油日内涨幅超2.00%，另外沙特下调亚洲原油出口价格对于油市利空持续，关注短线急跌之后，反弹修复力度；2、1月开始检修的聚丙烯生产线共计18条，与上年12月份开始检修涉及的生产线相比减少7条线。3、下游除BOPP、CPP外，多数细分下游订单均季节性转弱，其中PP管材受天气影响，开工下降尤为明显，在原料未出现持续性单边拉涨或价格跌至绝对低位之下，终端对原料采购意向不高。
第二阶段：宏观、成本、供应三重利好下，行情上涨（1月中旬-5月下旬）
市场主要的影响因素为：1、在美联储议息会议后，金融市场风险偏好得到进一步提振，美股波动重心继续向上；国务院印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案等方案的出台，国内经济环境偏暖，市场看涨心态继续增加；2、地缘局势从2月的巴以冲突和谈失败，动荡到4月的伊以冲突风险，对国际油价上涨提供利好因素，聚丙烯市场成本端利好支撑明显；3、3月停车检修装置不多，且部分前期延迟开车的新增产能落地，市场整体供应压力依旧存在，4月和5月停车检修装置增量，供应端减量效果显现；4、下游整体需求相对平稳，订单增量不足且原料价格运行空间收窄使得终端缺乏备货意愿，随用随采难以给与行情较大带动作用。
第三阶段：成本支撑坚挺，供需两弱下的偏弱盘整行情(6月上旬-9月中旬)
市场主要的影响因素为：1、OPEC+召开联合部长级会议，同意延长目前部分减产协议至2025年，但当下全球宏观经济仍面临高债务、通胀与低增长率等问题，另外地缘局势仍存在不稳定性，美联储维持现行利率，国际油价表现活跃，成本端支撑强劲；2、PP装置集中检修期结束，但生产企业临时性停车不断，使得停车影响量仍维持相对高位，聚丙烯整体供应增量不及预期；3、下游需求淡季特征表现明显，下游行业平均开工水平多稳中下滑，终端消费表现不佳，对高价货源存抵触心态，场内成交多以低价资源为主，9月时虽已进入金九传统旺季，但终端需求跟进缓慢，下游多数延续刚需采购为主。
第四阶段：宏观政策“多管齐下”，提振市场时来运转（9月中旬-10月中旬）
市场主要的影响因素为：1、国际油价向上反弹，使得PP市场成本支撑作用逐渐由负反馈转为正反馈。2、部分生产企业降低负荷运行，PP装置临时停车的情况较多，装置检修损失量有所减少。3、虽已进入金九传统旺季，但终端需求表现一般，下游多数延续刚需采购为主，中秋国庆双节临近时，下游工厂存有提前补库备货的行为，对PP市场价格形成一定支撑。4、降低存款准备金率、降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，以及创设新的货币政策工具来支持股票市场稳定发展的宏观政策“组合拳”，为市场释放了强烈的政策信号，大大提振市场信心。
表1
2024年国内聚丙烯价格一小跌一大涨，一大跌一小涨，年内行情整体呈现“W”型的走势。价格最低点出现在1月中旬，最低价格指数为8075元/吨为7325.00，市场主要受到中东局势存在不稳定性、原油盘面横盘震荡、市场心态不稳、供需面临两弱走势等多方面因素的影响。价格最高点出现在5月下旬，最高价格指数为7828.3元/吨，主要原因为在宏观经济政策利好提振之下，并且成本端支撑强劲，叠加5月PP装置进入集中检修期，供应端存在利好支撑，价格重心上移。
2024年国内聚丙烯市场走势整体弱于往年，截止至10月年度均价较去年同期略有下调，降幅在0.03%，并且2024年国内聚丙烯市场呈现阶段性的走势，其中在5-7月走势偏强，其余月份走势偏弱，另外2024年国内聚丙烯月均价高点由2023年的9月移至2024年的6月，主要是因为今年聚丙烯市场整体需求偏弱，并且金九旺季表现一般，对聚丙烯市场价格的支撑弱于往年旺季水平。2024年国内聚丙烯月均价同比上涨的月份在5月、6月、7月、8月，其中6月同比涨幅在8.82%，居于年内高位，其他月份均有0.48%-5.95%的降幅。2024年国内聚丙烯月均价环比上涨的月份在3月、4月、5月、6月、10月，其中4月环比涨幅在1.80%，居于年内高位，其他月份均有0.32%-1.40%的降幅。
2.1 中国聚丙烯PP期现货市场分析
图2
1、2024年2月7日结算时起，聚丙烯期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为10%；2月19日恢复交易后，在持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准。
2、2024年3月29日起，增加山东寿光鲁清石化有限公司的“鲁清”牌为大连商品交易所聚丙烯期货交割品牌，并增加山东寿光鲁清石化有限公司为聚丙烯品种指定交割仓库。
3、2024年4月29日结算时起，聚丙烯期货合约涨跌停板幅度调整为8%，交易保证金水平调整为9%；5月6日恢复交易后，在持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准。
4、2024年5月10日起，增加中国石化海南炼油化工有限公司、福建古雷石化有限公司、中科（广东）炼化有限公司、中国石化青岛炼油化工有限责任公司、中国石油化工股份有限公司石家庄炼化分公司作为聚丙烯品种“中国石化”牌交割品牌生产企业；增加中国石油化工股份有限公司茂名分公司作为线型低密度聚乙烯、聚丙烯品种“中国石化”牌交割品牌生产企业；增加广东石化有限责任公司作为线型低密度聚乙烯、聚丙烯品种“昆仑”牌交割品牌生产企业。
5、2024年9月27日结算时起，聚丙烯期货合约涨跌停板幅度调整为 8%，交易保证金水平调整为9%。
6、2023年4月28日，根据《大连商品交易所指定交割仓库管理办法》《大连商品交易所指定交割仓库资格与监督管理规定》等有关规定，经研究决定：取消上海远盛仓储有限公司线型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯指定仓库资格。
6、2024年10月25日，根据《大连商品交易所结算管理办法》第三十八条规定，经研究决定：对聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、液化石油气、焦炭、焦煤、梗米、玉米淀粉、鸡蛋、胶合板、纤维板期货合约及全部期权合约收取申报费，其他期货合约申报费维持不变。
2013-2024年中国聚丙烯产能整体呈现逐年增长的态势，中国聚丙烯产能增长率为4.55%-25.58%，年平均增长率在12.43%。2018年的增长率为4.55%，是近十年最低的一年。2014年的增长率为25.58%，是近十年最高的一年。截止至2024年10月，2024年国内聚丙烯产能增长率在22.23%，与最高的年份仅相差3.35%。从区域分布变化来看，新增产能逐渐向主要消费地区转移，传统的主要输出地区西北地区的占比逐渐缩减，而华东、华南、华北等地区的产能占比不断提升。
图4
2024年年初计划扩能共计880.5万吨。在当前各路径生产利润亏损的情况下，部分新增产能投产延期。截至10月底，国内聚丙烯PP新投7家企业，共计245万吨，国内聚丙烯PP产能在4206万吨。
2024年国内聚丙烯产量在产能持续扩张的背景下保持增长态势，但受到装置检修、新装置运行稳定性以及不同区域和原料来源等因素的影响，产量增长存在一定的波动性和区域差异。据涂多多统计，2024年1-10月国内聚丙烯产量共计2851.98万吨，较2023年同期2645.8万吨增加205.18万吨，增幅在7.75%。
2024年1-10月国内聚丙烯生产企业月度平均开工率在75.18%，较去年同期78.04%下降2.86%，较2021-2023年三年均值82.72%下降7.54%。截止至2024年10月国内聚丙烯生产企业月度开工率最高值出现在10月，为76.84%，最低值出现在6月份，为73.02%。
2024年国内聚丙烯装置自3月下旬起进入集中检修季，检修持续时间长、力度强，5-6月检修装置进一步增加，开工负荷率下降明显。5月开工负荷率创历史新低，4月和5月的日度产量也环比减少。上半年的集中检修使得市场供应缩量，对价格形成了一定支撑。另外二季度和四季度的检修较为集中，这与往年的情况类似，企业通常会选择在这两个时间段进行装置的维护和检修。二季度可能是为了应对季节性需求变化以及对设备进行常规检查和维护；四季度临近年底，企业为了确保装置能安全运行至下一年，也会安排检修。据涂多多统计，2024年1-10月国内聚丙烯装置检修损失产量为574.07万吨，降负损失量为322.82万吨，共计896.89万吨，较去年同期405.98万吨增加490.91万吨,增幅在120.92%。
图7
4.1 2024年塑料制品产量分析
2024年1-9月国内塑料制品产量累计6591.5万吨，较2023年同期5789.30万吨增加802.2万吨，增加幅度为13.86%。
2024年1-10月国内聚丙烯整体需求表现一般，国内聚丙烯下游行业平均开工率在49.18%，较去年同期47.80%下降1.38%。
图9
2024年1-10月国内塑编主流报价波动区间在900-1000元/吨左右，最高报价为10000元/吨，最低报价为10900元/吨。2024年1-10月国内塑编行业平均开工率在39.26%，较去年同期40.80%下滑1.55%。
2024年1-9月中国聚丙烯累计进口数量为270.10万吨，同比减少10.95%。其中初级形状的聚丙烯累计进口量在175.05万吨，乙烯-丙烯聚合物累计进口量在83.14万吨，其他初级形状的丙烯共聚物累计进口量在11.91万吨。
图12
根据海关数据显示，2024年1-9月份中国聚丙烯进口韩国53.24万吨，占总进口量的19.71%；进口新加坡46.02万吨，占总进口量的17.04%；进口阿联酋39.84万吨，占总进口量的14.75%。
图13
2024年1-9月累计出口量在182.47万吨，同比增加85.59%。其中初级形状的聚丙烯累计出口量在164.81万吨,乙烯-丙烯聚合物累计出口量在15.15万吨，其他初级形状的丙烯共聚物累计出口量在2.51万吨。
图14
根据海关数据显示，2024年1-9月份中国聚丙烯出口越南28.38万吨，占总出口量的15.55%；出口印度尼西亚15.68万吨，占总出口量的8.59%；出口巴西11.21万吨，占总出口量的6.14%。
图15
2024年2月下旬以来，国内两油聚烯烃库存多数时间处于95-75万吨之间运行，多数时间处于2022-2023年同期的相对高位，2024年年内两油聚烯烃库存去库速度偏缓慢，并且去库速度不及周末累库速度，近半年的周初库存量均被周末累库量打回高位原型。
图16
2024年国内聚丙烯表观消费量呈现增长走势，但增速有所放缓。2024年中国国内聚丙烯表观消费量预计在3815.86万吨，同比去年增加342.63万吨，增幅为9.86%。
表5
图17
图18
2024年1-10月国内油制聚丙烯平均生产利润在-931.06元/吨，较去年同期的-911.65元/吨减少19.41元/吨，降幅为2.13%；2024年1-10月国内煤制聚丙烯平均生产利润在-329.53元/吨，较去年同期的-538.40元/吨增加208.87元/吨，增幅为38.80%。
图19
供给方面：2024-2026年中国处于聚丙烯装置扩能的高峰，前期大量新增产能的释放可能会使市场供应保持较为充足的状态，2025年计划投产产能共计180万吨左右，但部分项目可能会受到宏观经济等因素影响，延期概率偏大，并且2025年随着装置检修结束和新装置的稳定运行，场内供应或将进一步增加，供应压力可能在年初再度回升。
需求方面：下游传统行业中塑编、注塑、无纺布、薄膜等领域的需求增长可能会继续缓慢跟进，对聚丙烯市场或将维持刚需支撑。不过一些新兴领域如新能源汽车、高端医疗器械等对聚丙烯的需求有望保持较快增长，例如新能源汽车的发展将带动车用改性聚丙烯的需求增加，如用于汽车内饰、保险杠等部件的制造；高端医疗器械领域对高纯度、高性能的聚丙烯材料也有较大的需求。
进出口方面：贸易政策的变化可能会影响聚丙烯的进出口贸易，例如关税调整、贸易摩擦等因素都可能对聚丙烯的市场价格和供需关系产生影响。
库存方面：根据往年库存走势来看，库存春节前后累库，随后逐步去化。鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，预计2024年两油库存继续维持偏低位运行。
成本方面：如果2025年全球经济复苏态势良好，原油需求增加，原油供应偏紧，可能会推动国际油价上涨，从而增加对聚丙烯市场的成本支撑，带动聚丙烯市场价格重心上移；反之如果全球经济增长乏力，原油需求下降，原油供应宽松，国际油价可能会下跌，导致聚丙烯市场生产成本降低。另外丙烯、煤炭、丙烷等原材料的价格波动也会影响聚丙烯市场的成本支撑。
综上所述，预计2025年聚丙烯市场可能会呈现供应充足、需求稳中有增、成本波动以及政策影响较大的态势。聚丙烯市场价格或将在成本和供需关系的共同作用下波动。
风险提示：宏观政策指引；新增产能投放时间延期；国际油价波动。
1、投资额116亿元！中国石化巨头布局高端聚烯烃
2024年1月19日，中国石油蓝海新材料有限责任公司建设高端聚烯烃新材料项目环境影响评价第一次公示。为响应中国石油“双碳三新”发展，助力中国石油“五有”“五化”“五调整”推动炼化业务绿色低碳转型，中国石油蓝海新材料有限责任公司拟建设20万t/aFDPE装置、5万t/a乙丙橡胶装置、 10万t/aPOE装置、10万t/a1-己烯/1-辛烯装置、 2000Nm3/h电解水制氢装置及配套公用工程、辅助设施。
2、穗恒运A携手中国石化，共建35万吨/年聚丙烯装置
穗恒运A发布公告，公司拟参与设立广州明珠高端新材料有限公司（暂定名，最终以登记机关核定为准），投资建设广石化安全绿色高质量发展技术改造项目35万吨/年聚丙烯装置合资项目。该项目报批总投资126649万元，项目资本金为报批总投资的30%，即广州明珠高端新材料有限公司注册资本3.8亿元。
2024年3月25日获悉，广东石化公司20万吨/年聚丙烯装置日前首次产出K8003高抗冲聚丙烯牌号产品，指标达到要求，成功从均聚牌号S1003转产到K8003高抗冲聚丙烯。广东石化20万吨/年聚丙烯装置可生产均聚、无规共聚、抗冲共聚等聚丙烯材料。此次开发的K8003属于抗冲共聚聚丙烯产品，具有高刚性、耐腐蚀等优点，广泛用于结构部件、汽车元件、注塑成型部件等。
2024年4月26日，联泓惠生（江苏）新材料有限公司拟投资181110万元，在现有厂区及西侧新征地块建设年产10万吨热塑性聚乙烯弹性体项目，项目用地310亩（其中新征地25亩），在利用现有工程的基础上新建厂房、仓库、控制中心、罐区等建（构）筑物，购置反应器、塔器、压缩机、机泵、自动化控制等设备，形成年产热塑性聚乙烯弹性体乙烯-丁烯共聚物7.6万吨（EBRa2.4万吨，EBRb5.2万吨）、乙烯-辛烯共聚物（EOR）2.4万吨的生产能力。
5、泉州国亨66万吨PDH，45万吨聚丙烯项目竣工！
2024年4月27日，泉州国亨45万吨/年高性能PP装置顺利投产。该PP项目采用Lyondellbasell公司的Spheripol工艺技术，配备双环管反应器和气相共聚反应器，具有年产45万吨聚丙烯的生产能力。项目于2020年9月17日完成工艺包开工会；2021年3月15日根据专利商参考工艺包完成基础设计；2021年3月起接收到正式工艺包；2021年5月12日根据专利商正式工艺包重新修订基础设计；2021年11月完成设备图纸；2022年4月完成土建图纸；2022年5月完成全部设计文件。
兰州石化聚烯烃运行二部30万吨/年聚丙烯装置生产了今年首批高端车用料SP532，产品冲击强度、弯曲模量等质量标准均有大幅提升。此次生产的聚丙烯SP532是新材料产品，具体高熔融指数、高冲击强度、高弯曲模量、低气味、低VOC的“三高两低”优异性能，市场前景广阔。同时，相同体积的车用料产品SP532和钢材相比，密度更低、成本更低，不仅可降低汽车制造成本，还能大大降低汽车油耗，减少尾气排放。
2024年8月1日，由燕山石化参与制定的《塑料 聚丙烯等规指数的测定 低分辨率核磁共振法》国际标准ISO 24076和行业标准SH/T 1774，获评中国石油和化工自动化应用协会优秀科技标准一等奖。该标准成功将原来仅适用于聚丙烯粉料测试的方法拓展到产品粒料，具有重复性好、分析速度快、试验误差小等优点，可用于快速指导生产，快速评价催化剂性能，在国内得到广泛应用。
天津石化研发生产的新产品均聚聚丙烯PPH-CA00，经下游行业龙头企业中试后，反馈各项性能良好，标志着该产品成功进入高端板材市场。该产品的成功开发生产，进一步丰富了天津石化聚丙烯产品结构，满足客户定制化需求。均聚聚丙烯PPH-CA00的研发生产是天津石化2024年度合成树脂重点项目之一。该产品具有低熔融指数、高弯曲模量、耐冲击等特点，适合挤出及热成型工艺，可满足高端板材和汽车制造需求，市场前景广阔。
山东裕龙岛炼化一体化项目一期二阶段年产1000万吨生产装置项目正式投产，该项目市山东建省以来最大的工业项目，同时也是我国乃至全世界最大的化工项目。该项目投产标志着这个山东最大的化工项目迎来了新的历史时刻，同时也为山东龙口这座城市进一步擦亮工业名片，打造世界的龙口化工基地迈出了新的里程碑，这个总投资金额近1500亿元（1493亿元）的超级化工工程项目目标是年炼化能力超过4000万吨，而此次正式投产的项目是该工程的阶段性工程，工程的正式投产也是整个山东省调整产业结构，实现黄河中下游区域高质量发展，推动新旧动能转换的核心重点工程。
来源 | 涂多多产业大数据部
侯雅楠 15613285793
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