声明
报告对聚丙烯的发展现状进行分析，并对聚丙烯行业的长期和短期发展趋势进行预测，报告数据主要来源于国家统计局、国家信息中心、海关总署。
2025年第四季度国内PP市场呈现持续下行且跌幅扩大的态势。据涂多多数据监测显示：第四季度国内聚丙烯PP价格指数均值为6390.06元/吨，较去年同期7557.55元/吨下跌1167.49元/吨，跌幅为15.45%。现货市场最高价出现在10月01日为6773.00元/吨，市场最低价出现在12月24日为6042.00元/吨，高低价差为731.00元/吨。具体表现如下：
10月PP盘面呈现震荡下行、重心缓慢下移的态势。从成本端来看，10月原油市场利空占据主导，OPEC+增产计划持续落地，全球原油供应宽松格局进一步强化，叠加美国原油库存超预期累积、全球经济复苏乏力压制原油需求预期，国际油价延续跌势，直接削弱了PP的成本支撑力度，原油与PP价格联动性增强，成本端的弱势传导至现货市场。供应端，四季度PP装置检修计划大幅减少，前期检修装置集中复产，叠加新增投产装置产能持续释放，国内PP供应量环比明显增加，两油聚烯烃库存从月初开始呈现累积态势，库存去化节奏停滞，供应宽松格局进一步加剧，上游企业为加速出货频繁下调报价，市场低价货源流通增加。需求端，“金九银十”旺季效应彻底消退，下游塑编、注塑等行业开工率环比下滑，终端企业订单量持续萎缩，采购以刚需补库为主，对高价原料抵触情绪强烈，市场缺乏主动接盘力量，同时，节后宏观政策利好的落地效果不及预期，需求复苏预期落空，进一步压制市场情绪，贸易商随行就市让利出货，现货价格逐步向低位靠拢。
11月PP盘面迎来放量快速下跌，价格跌幅显著扩大。成本端，原油价格再创年内新低，美国原油库存超预期累积、全球成品油需求疲软等因素持续施压，OPEC+内部增产分歧显现，减产共识难以达成，原油市场看空情绪蔓延，PP成本端支撑近乎消失。供应端，PP装置整体开工率维持高位，企业生产负荷稳定，市场供应持续处于偏松状态，两油聚烯烃库存突破年内高位，库存压力倒逼石化企业加大降价促销力度，现货市场价格竞争加剧，低价成交成为主流。需求端，进入传统需求淡季，下游企业开工率进一步走低，部分中小型加工厂因订单不足提前进入减产或停工状态，对PP原料的采购量大幅缩减，同时，海外订单外流及国内消费市场复苏缓慢，终端需求疲软程度超出市场预期，即使贸易商大幅让利，下游接货意愿依然低迷，市场形成“价跌量缩”的恶性循环。此外，期货盘面持续走弱对现货市场形成负反馈，资金撤离进一步放大价格下跌幅度。
12月PP盘面呈现持续探底的态势，价格指数刷新2025年年内低点。成本端，原油市场仍未摆脱弱势，尽管年末地缘局势出现零星扰动（如中东局部冲突升级），但未能改变原油供应宽松的核心逻辑，油价短暂反弹后再度回落，PP成本端始终缺乏有效提振。供应端，临近年末PP生产企业为完成年度出货目标，出货意愿强烈，降价促销成为主流操作。部分企业虽计划降低装置负荷，但实际减产力度有限，市场供应过剩的格局未得到实质性改善，库存压力依旧高企。需求端，年末下游企业进入收尾阶段，多数工厂提前停工放假，开工率降至年内最低水平，对PP原料的采购基本停滞；同时，春节前下游备货意愿薄弱，企业资金面紧张叠加对来年市场预期不明，进一步抑制了需求释放。市场交投活跃度降至冰点，贸易商普遍低价甩货套现，PP价格在供需双弱的格局下持续下探，直至月末才因部分空头平仓出现小幅企稳，但整体弱势格局未改。
第二章、2025年第四季度国内聚丙烯PP市场月均价
供应方面： 2026年第一季度聚丙烯供应端仍维持宽松格局，但边际压力较2025年底有所缓和。2025年底投产的内蒙古宝丰、裕龙石化等装置已进入稳定量产阶段，成为一季度供应增量的核心来源，而同期国内暂无大型新增产能集中落地，供应增速相对平稳。供应收缩力度有限，虽宁波富德等少量装置存在短期检修计划，但前期停工装置陆续重启，且春节后及3月多套装置检修计划已提前释放，整体装置开工率维持高位，供应整体充裕。库存方面，年末产业去库存进程加快，但前期累积的库存基数较高，叠加一季度需求淡季特性，整体库存仍处于历史中高位，区域供需结构分化特征依旧明显，难以完全缓解供应端宽松压力。
需求方面： 需求端或呈“弱需求主导、结构性分化”的态势，整体复苏动能不足。一季度受春节假期扰动，下游工厂开工率稳中有跌，节前备货意愿偏淡，下游消费领域分化加剧，BOPP薄膜、塑编袋等刚需品类仅维持订单补库，难以形成批量采购，汽车改性料、家电注塑件等领域受终端市场需求疲软拖累，新单跟进周期拉长，企业多以消耗前期库存为主。低价点价行为成为市场主流，反映出业者对后市信心不足，主动补库意愿近乎缺失，需求端难以对现货价格形成有效支撑。
成本方面：原油端对聚丙烯的成本支撑呈“低位震荡、力度不足”格局。2026年全球原油市场供应过剩压力凸显，虽OPEC+暂停增产计划可能带来阶段性扰动，但全球经济复苏乏力抑制原油需求增长，难以对聚丙烯成本形成持续性支撑。煤制烯烃方面，国内煤炭供应充足，煤价维持低位运行，成本支撑相对稳定，但油制、煤制工艺价差收窄导致企业利润空间承压，成本端对市场价格的提振作用有限。
整体来看，2026年第一季度聚丙烯市场或呈“供需弱平衡下低位震荡”的格局。供应端宽松压力仍存但边际缓和，需求端刚需托底但缺乏增量，成本端支撑乏力，多重因素叠加下市场难以形成明确上涨驱动。价格重心或维持低位运行，节前受去库存压力影响或小幅走弱，节后随着下游复工复产推进，叠加装置检修预期释放，可能出现阶段性弱反弹，但受限于终端订单不足，反弹空间有限。
第一章、2025年第四季度国内聚丙烯PP行情综述 1
第二章、2025年第四季度国内聚丙烯PP市场月均价 2
第三章、聚丙烯PP市场后市预测 2
第四章、2025年第四季度国内聚丙烯PP产能统计 3
第五章、2025年第四季度国内聚丙烯PP产量分析 4
第六章、2025年第四季度国内聚丙烯PP开工率分析 4
第七章、2025年第四季度国内聚丙烯PP石化装置检修损失量分析 5
第八章、2025年第四季度国内聚丙烯PP进口分析 5
第九章、2025年第四季度国内聚丙烯PP出口分析 6
第十章、2025年第四季度国内塑料制品产量分析 8
第十一章、2025年第四季度国内聚丙烯PP行业大事记 8
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