本月国内PE市场价格整体呈现弱势下行的走势，截至10月28日，国内线性价格在7200-7370元/吨；高压价格在9070-9880元/吨；低压膜料价格在7390-8090元/吨；低压拉丝价格在7240-7950元/吨。
月内影响市场走势的因素有：1、宏观层面，四中全会明确经济发展导向等政策虽提振市场信心，中美贸易不确定性缓解也营造了相对稳定的外部环境，但整体缺乏直接且强劲的利好刺激，未能有效改变市场弱势运行的基调。2、供应端，装置动态调整引发供应压力阶段性变化，齐鲁石化、中化泉州等装置复产带来显著增量，虽有广州石化等装置停车形成局部减量，但难以扭转行业整体供应宽松的基本格局，叠加高库存持续积压，对市场价格形成实质性压制。3、需求端，下游采购呈现“预期与现实分化”特征，一方面农膜季节性需求释放、“双十一”包装备货形成潜在利好，但另一方面下游企业受市场不确定性影响，采购心态保守，以刚需采购为主，主动补库意愿不足，需求端对价格的支撑力严重不足。4、期货方面，期货盘面多空博弈加剧，L2601合约震荡反复，对现货市场的指引效能弱化。5、库存方面，高库存压力始终是压制市场的关键因素，双节及周内库存消化缓慢，贸易商为缓解库存与成交压力，普遍采取让利降价、灵活调报价的操作策略，进一步助推价格承压下行。
本月塑料主连合约呈现先大幅下跌后震荡反弹的走势，月内高低点波动幅度在368点位。具体来看：塑料主连合约09月29日开盘7173，月内最高点位出现在09月29日，最高点为7198；月内最低点位出现在10月21日，最低点为6830。截至10月28日结算价为7008，从成交状态来看：成交多开19.7%空开21.9%，多平在23.6%空平20.5%。
2025年10月国内聚乙烯产量在289.04万吨，较上月实际产量270.65万吨增加18.39万吨，环比涨幅6.79%，较去年实际产量232.46万吨增加56.58万吨，同比涨幅24.34%。
03
截至10月底，PE下游行业整体平均开工水平在35.89%，较上月平均开工率33.45%上涨2.44%，较去年同期44.88%下跌8.99%。
04
截至10月27日，WTI价格为61.31美元/桶，较上月同期下跌4.41美元/桶；布伦特价格为65.62美元/桶，较上月同期下跌4.51美元/桶；阿曼（期）价格为67.84美元/桶，较上月同期下跌2.69美元/桶；沪原油价格为468.4元/桶，较上月同期下跌20.7元/桶。
后市预测：10月份即将过去，传统的“金九银十”旺季并未激起绚烂的火花，尤其10月份，价格持续下跌。成本方面：临近冬储，成本端煤炭价格后续有上涨预期，成本端对市场存有一定支撑。供应方面：随着前期停车装置的重启，内地市场开工继续提升，但后续受限气影响，场内部分天然气制甲醇装置或存停车预期，甲醇企业开工率或有所下降，而目前西南地区限气尚未开始，短期内限气对场内供应影响不大，还需继续关注后续限气对市场的影响。港口方面来看，港口市场延续累库状态，短期内市场供应端难有明显缺口，短期内港口区域库存仍有继续增加的可能，但考虑到实际卸货节奏和库区政策限制，库区累库速度会有所放缓，甚至小幅降库，后期还需密切关注进口船货抵港情况以及后续卸港速度。需求方面：目前下游烯烃企业开工整体维持高位，但烯烃企业持续亏损，不排除后续部分装置因持续亏损降负和停车，且除目前部分装置负荷不满外，山东恒通化工MTO装置在11月初有检修计划，开工或存下降预期。传统下游市场需求始终维持刚需，下游消耗速度缓慢，且后期随着天气的转凉，部分地区受环保政策影响，开工或有所受限，短期内需求的弱势依旧是拖累市场价格上涨幅度的主要因素。综合来看，11月甲醇市场或维持弱势行情，基本面弱势下市场易跌难涨。
05
在传统“银十”旺季窗口期，聚乙烯下游市场呈现典型的刚需补货特征，尽管宏观层面利好信息持续释放并逐步完成市场消化，但需求端整体表现偏于平淡，下游企业对原料的采购行为以刚性需求为核心驱动，仅少数细分领域处于生产旺季，且受成本控制与订单预期影响，下游对价格上行存在较强抵触情绪，市场参与者普遍采取“随行就市、灵活出货”的操作策略，价格缺乏主动推涨动力。不过，随着气温逐步回落，农膜领域将进入季节性需求释放周期，叠加“双十一”购物节临近带动包装、物流等下游领域备货需求前置，下游需求存在边际改善的预期，为市场提供潜在支撑。综合来看，预计短期内聚乙烯市场或在供需力量的博弈中维持震荡运行态势。若后续气温下降有效推动农膜需求进入实质性释放阶段，且“双十一”备货需求能够如期兑现，叠加宏观政策利好持续发力提振市场信心，市场有望逐步实现企稳，并依托需求增量迎来阶段性利好支撑，但倘若下游刚需采购力度未能达到预期水平，叠加行业高库存压力的持续制约，且期货盘面缺乏有效提振，市场仍将面临一定的下行风险。
来源 | 涂多多产业大数据部
李百璐 15304276805
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