导语：中东地缘局势持续紧绷，全球聚丙烯（PP）市场再迎关键变局！停火窗口期内，伊朗严控霍尔木兹海峡每日通行船只不超15艘，这条全球能源化工航运咽喉通行效率大幅缩水，也门胡塞武装又以黎巴嫩遇袭为由，扬言收紧红海航运管控，两大核心航道接连受限，直接搅动全球PP供应链格局。一边是航道受阻推升原油、丙烯原料成本，叠加远洋物流延误、海外货源供应收紧，给PP价格带来强势支撑，另一边是全球贸易流通受阻，市场供需错配风险加剧，产业链上下游观望情绪浓厚。地缘冲突持续发酵，物流、成本、供应三重风险共振，PP市场多空博弈愈发激烈，短期行情震荡加剧，市场走向充满更多不确定性。
期货方面：本周PP2605合约呈现高位震荡、偏弱整理的走势。截至04月10日结算价为9025，PP2605合约全天波动范围8889-9200，价差311，05合约减仓4934手，截止目前持仓234679手。
供应预测：短期来看，国内PP供应将延续偏紧格局，难出现明显宽松。二季度国内装置进入集中检修期，叠加PDH装置利润持续倒挂，企业降负、减产现象普遍，行业整体开工率维持中低位运行，日均产量环比有所收缩。与此同时，中东地缘风险持续发酵，霍尔木兹海峡船只通行受限、红海航运管控升级，中东进口PP及丙烯原料船期大幅延误，远洋物流成本飙升，进口货源到港量持续缩减，外部补给能力大幅减弱。叠加印度零关税进口政策刺激，国内高性价比煤制PP货源出口分流增加，进一步消耗国内现货流通量。综合来看，供应端短期收紧态势明确，对PP市场形成较强支撑。不过中长期仍需警惕新增产能逐步落地带来的供应压力，本轮供应紧张更多是阶段性、结构性的，并不代表行业供需格局彻底反转。
需求预测：受伊朗限制霍尔木兹海峡船只通行、胡塞武装威胁收紧红海航道影响，全球化工品物流成本飙升，PP原料及制品价格居高不下，持续压制下游制品企业接单意愿。国内塑编、注塑、BOPP等下游行业，终端消费与外贸订单复苏乏力，对高价PP抵触情绪浓厚，采购仅维持刚需小单、随用随采，无集中补库动力，行业开工率难有提升。虽印度零关税政策带动部分国内PP货源出口分流，形成一定需求支撑，但难以抵消内需疲软的影响。全球经济复苏缓慢叠加地缘风险扰动，下游制品出口订单未见明显好转，整体需求缺乏上行驱动力。短期需求将维持弱稳态势，高价原料带来的负反馈持续，难以对PP市场形成有效提振。
来源 | 涂多多产业大数据部
李百璐 15304276805
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