1、国内PVC市场综述
本月PVC现货市场价格走势综合对比继续呈现大幅下跌的趋势，期现两市表现极度不佳，其中现货价格跌入历史最低位，期货盘面最低点4416亦逼近历史最低点。
11月份期现两市的影响因素可以归纳为：1、期货在进入11月份持续以空头为主，盘面期价不断大幅下跌，并且整体月内阴跌不止，从布林带走势中可以看出，期价持续下行其中毫无反弹可言，偏空的态势持续打击产业链信心。2、供应方面来看，11月份存在一定的装置检修，但检修损失量同比环比下降的情况下，11月份PVC装置开工率仍旧居于高位，供应的充裕给价格的变化提供偏弱的基础。3、需求方面来看，进入11月份，尤其北方地区进入冬季后需求愈加低迷，对PVC的需求存在弱化的预期，并且下游制品企业多以小单低位成交为主，买跌不买涨刚需补库，西北地区PVC货源发往华东华南开始增多。4、成本端口，月内电石价格小幅下跌，原油以及乙烯方面亦下行为主。5、印度于2025年11月12日宣布废除对进口聚氯乙烯（PVC）的BIS强制认证要求。6、月内整体的商品情绪偏弱，文化商品指数亦不断下跌，多数商品刷新低点。整体来看月内期现两市继续呈现大幅走弱的态势。月末对比月初现货价格：华北地区下跌175元/吨，华东地区下跌160元/吨，华南地区下跌185元/吨，东北地区下跌140元/吨，华中地区下跌110元/吨，西南地区下跌100元/吨。
2、中国台湾省台塑船期报价
中国台湾台塑PVC出口12月份船货离岸价环比11月下调30-60美元/吨，台湾FOB报570美金，中国大陆CFR到岸价640美金，印度CFR到岸价660美金，东南亚CFR到岸价580美金。
3、后市预测
期货方面：PVC2601合约期价的运行在周五今日呈现了稳定的4550一线调整的状态，盘面呈现大幅减仓73815手的，成交方面来看其中空平28.4%对比多平26.2%，空单获利了结增多。昨日以及今日盘面持仓中中财席位大幅增持，而相对应的安梁席位减至0。今日周五期价有减仓主导的行情一直稳定在4550一线。技术层面显示布林带（13、13、2）三轨开口收窄，日线级别的KD线以及MACD线呈现明显的金叉趋势，文化商品指数亦呈现小涨趋势。短期之内期价的运行继续观察小涨后4500上方的稳定性，以及是否具备突破性。
现货方面：对于近期期现两市的价格变动，产业链出现一定的看法分歧。部分认为目前的现货市场价格已经跌至历史最低点，西北出厂在4050-4100元/吨区间内可以适当考虑囤货，也有部分认为目前的时间节点为时尚早，囤货存在较长的时间周期性质，并且目前的期现两市价格仍旧面临风险。整体来看，印度BIS强制认证取消相当于给出口一定的托底，而从出口的角度而言，未来出口量的增减仍至关重要，而期现两市下方的空间目前已成明牌的情况下，在叠加烧碱近期不断下行，氯碱综合利润大幅缩减，料PVC估值偏低或将被重新定义。因此短期之内我们认为现货市场的底部空间即便存在预期亦较小，但也会面临长线无法迅速好转的尴尬局面，价格窄幅调整涨跌两难。
4、国内PVC指数
据涂多多数据测算，截止到11月28日国内电石法PVC现货指数为4435.38，相比上月同期下跌152.73，幅度3.329%。乙烯法PVC现货指数为4623.70，相比月初下跌176.52，幅度3.677%，月内电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差188.32。
5、本月PVC（粉）市场价格
PVC总量分析：2025年10月中国PVC纯粉进口量为1.09万吨，同比上升20.66%，环比下降24.14%，进口月均价724.68美元/吨。出口量为31.21万吨，同比上升34.28%，环比下降9.91%，出口月均价605.03美元/吨。1-10月份出口量总计323.37万吨，进口量总计18.63万吨。
PVC出口国分析：根据最新统计数据显示，2025年10月份中国PVC出口到印度12.80万吨，占总出口量的41.02%；到越南1093万吨，占总出口量的6.18%；到乌兹别克斯坦1.67万吨，占总出口量的5.35%。
PVC进口国分析：根据最新统计数据显示，2025年10月份中国PVC进口美国6248.027吨，占总进口量的57.34%；进口日本2524.54吨，占总进口量的23.17%；进口中国台湾1177.54吨，占总进口量的10.81%。
2、PVC产量分析
2025年10月国内PVC产量在212.81万吨，环比上月上升4.795%，同比去年同期上升5.56%，1-10月累计产量2024.49万吨，同比增加82.57万吨，幅度4.25%。
3、PVC产量分类分析
2025年10月份电石法产量在147.7143万吨，环比上月上升1.91%，1-10月累计电石法产量1486.25万吨，乙烯法产量65.0957万吨。环比上月上升1.91%，1-10月累计乙烯法产量538.24万吨。
4、PVC开工率统计
2025年10月国内PVC开工率为86.55%，同比去年上升3.26%，环比上月上升3.96%。
2、检修损失量统计
2025年11月PVC检修损失量为21.11万吨，同比去年减少16.38%，环比减少16.40%。2025年1-11月份检修损失量累积241.34万吨。
截止到11月27日，WTI价格为58.65美元/桶，布伦特价格为63.34美元/桶，阿曼(期)价格63.28美元/桶，沪原油445.1元/桶。与上月同期相比，WTI下跌2.66美元/桶，布伦特下跌2.28美元/桶，阿曼(期)下跌4.56美元/桶，沪原油下跌23.3元/桶。
来源 | 涂多多产业大数据部
裴老师 18519110691
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