PP月报：高开低走！一路向南

供应方面：国内方面，部分前期检修的甲醇装置在5月底附近陆续恢复正常，如兖矿榆林二期、精益化工、九鼎、西北能源、天智辰业、鹤壁、巴彦淖尔等；6月份也有部分装置检修/计划检修，如明水、广汇、新业、寿光联盟等，然整体来看，开车装置多于检修装置。加上目前企业利润维持高位，企业的生产积极性较高，所以，6月份国产甲醇开工预计走高，甲醇供应量也将增多。国际方面，随着伊朗部分甲醇装置恢复及预期，加上地缘缓和下，霍尔木兹海峡通行，后续进口甲醇货源增量的预期也越来越明显。所以综合来看，6月份国产、国际甲醇方面均将表现供应增量。需求方面：目前甲醇价格依旧处于高位，然受制终端需求的疲软，终端成品库存高，影响对甲醇下游产品的需求，传导影响下，甲醇下游产品对高价原料的消化也受限 ，利润被挤压下，传导影响下游产品的开工，从而继续影响对甲醇的需求。再者像甲醛方面，随着气温的升高、随着国内降雨的增多，加上国内房地产的疲软，板材及甲醛行业将进入传统消费淡季，从而影响对甲醇的需求；MTBE方面，5月底有部分装置计划重启，6月份也有部分装置计划检修，所以6月份MTBE市场对甲醇的需求或多维持刚需，夏季出行等空调等的使用或将加大的油品的需求量，然近几年新能源车辆的逐渐普及对其形成一定的制约。继续关注产品后续的出口等情况。醋酸方面，5月底附近部分醋酸装置集中性重启将带动对甲醇的需求，然醋酸下游多数需求疲软，或将对其形成拖累。新型下游方面，原料甲醇的高价，使得烯烃产品利润被挤压，宁波装置5月25日停车，连云港烯烃5月29日停车，华北部分装置5月下因烯烃下游产品延长检修，甲醇制烯烃装置开工负荷也下降；6月份部分烯烃对甲醇的采购量减少，影响对甲醇的需求。继续关注烯烃开工的负反馈。综合来看，随着地缘局势的逐渐缓和，6月份国内甲醇供需面显弱，或将对甲醇市场形成拖累，月内甲醇价格或将表现下滑，然局部供应收紧下，或继续延续区域化走势。继续关注地缘等外围消息、甲醇装置意外情况、下游需求负反馈等。