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维生素B2市场在2007年价格暴涨后，长时间徘徊在低谷。以核黄素为主营业务且产能占比最大的广济公司为例，其新建广济孟州公司2500吨饲料级核黄素产能于2010年开始释放，而据业绩报告显示，广济公司自2011年四季度开始至今呈持续性亏损，其中2013年因获得相关政府补贴4092万元并优化工艺降低成本，扭转亏损小幅盈利，避免了连续亏损三年被停市。此期间厂家多次大幅提价，但产能过大对市场束缚明显，市场价格上行有限。近几年迫于压力广济药业高管变动频繁，资金流紧张显现并于2014年易主为长投集团，而其2015年退城进园迁址项目，污水处理费用上涨明显将增加环保投入成本。近日恩贝厂家宣称B2全部产能转化生产苏氨酸产品，自2015年5月5日起B2产品出口报价提高15%，颗粒产品FOB青岛报价20美元/公斤。主流厂家广济及海嘉诺停报有控量保价意愿。
一、2014年市场回顾：2014年维生素B2市场再现质量门，5月份罗曼动保在一B2批次中(10吨)检测到微量氯霉素，9月份因转基因菌种问题 FAMI-QS发布声明撤销中国赤峰制药厂认证。厂家自2014年9月中旬提价后，欧洲市场B2价格坚挺，而国内B2市场仅仅两个多月间阶段性上涨，后期因需求疲弱，厂家低价签售，市场库存充裕及年底回款等因素，国内市场逐步回落，重新陷入了低迷(价格走势见图1)。
二、供应格局：据小编欢欢了解，近两年国内B2市场年需求约2100-2200吨，目前主要为广济、海嘉诺国内厂家来供应，国外厂家BASF少量补充，进口到国内的DSM厂家维生素B2多以自用为主，国内其余厂家因市场价格低迷较少量生产或停产。2014年维生素B2出口量约2405吨，进口量约500吨(可参照图2图3)。其中出口以广济、海嘉诺为主，而广济出口占七成左右，主要出口地区为欧美及印度等其余亚洲地区，赤峰制药因转基因菌种问题被吊销FAMI-QS后，自2014年9月起欧洲出口受阻，2014年1-9月海嘉诺出口欧洲为130吨。欧洲市场目前主要为DSM、BASF、广济供应。而DSM于今年4月份表示，根据欧洲B2市场质量情况，对帝斯曼B2需求增加，帝斯曼因而计划扩大德国B2工厂产能，新的产能将在2016年投产。2016年B2市场供应格局将产生变化。
三、再看国内需求市场：近两年经济滑坡、三公消费受遏制、国内居民饮食结构的调整令生猪市场置于供应过剩的大环境，受猪周期影响趋弱，更以需求面为主导。2014年生猪市场持续亏损严重，及环保方面限养政策的实施，小散户大量退出，生猪存栏及能繁母猪存栏持续下降，大量母猪减产令仔猪供给随之减少，故而仔猪价格自今年年初持续反弹，目前均价为28.5元/公斤，同比上涨约34%。今年上半年猪料需求疲弱受生猪存栏下降影响明显，后市由于可提供大猪偏少，猪价继续震荡上涨为大概率事件，而猪价上涨传导至猪料需求上涨需时间。国家政策提高养猪业的进入门槛，国内经济低迷短期难改依旧制约着消费市场，小编认为下半年猪市有上涨但难像08年大幅上涨，因消费市场受限，下半年饲料需求环比将呈恢复性增长，谨慎过于乐观。
四、后市走势：因价格持续低迷目前国内供应方主要为广济药业、海嘉诺两家，供应偏集中且都有提价意愿。据了解目前市场库存充裕，偏多饲料企业库存已覆盖到三季度，经销商亦有一定库存。需求方面，下半年需求呈恢复性增长，环比上半年将有所好转。故而小编预想下B2后市可能的走势，如果厂家二季度提价，因市场库存充裕，成交量受限，市场报价或随之小幅上涨，涨幅将有限。第三季度随着市场库存消耗以及需求面利好，国内成交将好转。而供应面如何演变较为关键，B2市场自去年四季度以来价格进入下滑通道，赤峰药业欧洲出口受阻及国内需求疲软令厂家有库存压力，今年美国禽流感疫情严重，一季度出口量均有下降增加国内供应压力，目前有厂家依还可对终端签售B2。所以下半年厂家B2生产是否减量，减量会保持多久需关注，广济药业公司内部复杂，2014年公告中长投集团曾做出承诺，确保广济药业2015 年至2017年盈利，若未来3年未达到预定盈利目标，差额部分由长投集团以现金方式补足。但目前有消息称其现金流依偏紧，如2015年迁址至生物产业园，继续上涨的运营成本与经营困境将如何改变?反观其余维生素品种如B12厂家减量保价呈温水煮青蛙、小火慢炖式。如B2主流厂家后市保持减量生产，预计B2市场三四季度继续反弹，但因闲置产能较大，预计三四季度国内B2市场或将于130-150元/公斤偏合理区间运行。
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