第一部分 调研背景
调研目的
年初至今，PP持续震荡下行，价格中枢不断下移。PP仍旧处于大扩能周期，企业生产利润承压，随着PP价格下跌后目前市场关注PP下游需求是否有好转，有无需求增量，尤其是中美贸易战缓和以后，市场有抢出口预期。同时本次中美关税豁免时间是90天，丙烷对美国进口依赖度高，国内PDH工厂有何预期及应对措施，目前的生产情况如何，也是市场重点关注的内容。在此背景下，本次调研主要聚焦PDH生产企业以及下游工厂。
调研时间
2025年5月19日-5月22日
调研地点
调研对象
PP生产企业（PDH）、物流企业及下游工厂
第二部分 调研总结
5月12日下午，中美双方发表中美日内瓦经贸会谈联合声明，自4月2日以来加征的关税大幅下降，今年中国对美新增关税降为为10%，美国对华新增关税幅度降为30%。据PP生产企业、物流生产企业等反馈，随着关税下降，有感受到抢出口现象，但只持续了三四天时间，主要是之前累积的订单，后续订单偏少，一方面是海运费上涨，另一方面是关税仍存在不确定性，海外买家采购谨慎。
2）据调研企业反馈，4月中美关税，PDH企业没怎么停车，主要PDH企业丙烷都有一定富余，够用到6月中旬至6月底，随后中美联合声明发布关税就下降了。但丙烷以前是特惠关税1%，目前仍旧有加征的10%关税，总体关税税率11%，丙烷进口成本仍是上升的。
3）此前中美加征关税下，PDH生产企业主要有两种方式应对：一是采取换货操作，与国外商社换中东货，但成本也比较高。二是申请丙烷海关手册，做来料加工，但副产品氢气加多少关税海关没有明确的答复，在走着流程，目前没有紧迫性。来料加工的主要问题在于成品出口，一是海外出口渠道，二是海外需求能否承接大量的出口。
第三部分 调研纪要
PP生产企业A
产能产量：PP4套装置，一期90万吨装置2020年投产，二期90万吨装置2022年投产，60万吨PDH产能，自用。2024年PP年产量203万吨。3套140万吨乙烯裂解装置，1套、2套经过乙烯裂解：改造后已经达到160万吨产能，第3套2025年预估能改完，届时乙烯裂解产能达到480万吨。丙烯产量目前294万吨，届时可以到三百二三万吨。
开工：前期PP效益差，卖过丙烯。目前4条PP产线日产量6000吨。
PP生产企业B
产能：目前总共90万吨PDH，配套下游45万吨PP粉和丙烯酸，这是C3板块，生产基地在平湖，丙烯酸和酸酯总共120多万吨，2024年投产100万吨丁辛醇。C2板块，乙烷裂解250万吨乙烯产能，下游配套乙二醇、聚乙烯、苯乙烯、环氧乙烷，还有40万吨环氧丙烷。
粉料需求：粒料和粉料价差收窄到很小，粉料需求会减少，造粒成本规模化企业在250左右，200以上的价差，粉料需求会比较稳定。下游主要是在温州的塑编市场、宁波改性、江苏一带的改性、无纺布。粉料应用领域比较简单，拉丝、纤维、改性产品，需求领域比较稳定。今年的需求有下降，去年嘉兴开工率可以到8成，今年在5成左右。
丙烷美国关税影响：当时采取换货操作，与国外的一些商社换中东货，出一点手续费，成本高一点。现在关税有90天免除，但是目前关税是10%，以前是特惠关税1%，成本上去了。会测算买丙烯单体还是开PDH划算，买丙烯单体划算，可以从日韩、中东进口，目前测算是买丙烯划算一点。两套PDH，目前停了一套，检修是计划检修，只是关税使得检修时间提前，后面会开。
乙烷美国关税影响：前面关税对乙烷影响更大，当时策略是进保税区，做来料加工为主。
后期关税看法：目前是暂时豁免90天，认为后面问题不大，会朝好的方向发展，不大会继续无厘头关税。
PP下游企业C
基本情况：企业C企业成立于2010年，在浙江台州/宁波、湖南湘潭、四川成都、陕西宝鸡、山西晋中等地建有汽车整车和动力总成制造基地，并在白俄罗斯等国家和地区建有海外工厂，集团是中国领先的汽车制造商。
销量：2024年该集团汽车总销量为217.66万辆，同比增长32%，其中新能源累计销量为88.82万辆,同比增长约92%，集团在2025年的销量目标定为200万辆。今年一季度营收有增长，同比增长20%，国内内需加出口同时增量，主要是电车增量明显。
甲醇车海外扩产计划：南美/东南亚/马来西亚/印尼都有，中东/卡塔尔/沙特都有计划落地，主力还是在国内，可能会向华南、香港等地推。
PP生产企业D
产能：PDH产能60万吨+60万吨，PP产能40万吨+40万吨，丙烯部分外卖，周边汽运为主。产品拉丝最多，目标是降到一半以内，产品也在不断丰富，比如透明、薄壁。
丙烷及关税影响：丙烷主要从美国进口，2024年进口美国100%，丙烷主要是FEI定价，一单一谈。今年中美关税出来买了一点中东货，很贵。在做丙烷海关手册，做来料加工，但副产品氢气加多少关税海关没有明确的答复，在走着流程，目前没有紧迫性。
PP生产企业E
产能情况：240万吨甲醇制烯烃（甲醇量），下游乙烯链：50万吨MEG+20万吨EO，丙烯链是40万吨PP。企业流程比较短，甲醇影响大，企业目前效益不好。去年70亿销售额，最好的时候100亿左右，产品只做拉丝。
库容库存：甲醇库容20万吨，目前低库存，PP库容四五千吨，MEG库容万把吨，目前都是低库存。
销售及需求：不做直销，经销为主，需求感知不明显，忠实粉丝多，诚信口碑好，物流配送及时。
出口：企业产品定价高，出口不多，因为其产品国内内销价格也高。
行情看法：不看好甲醇行情，可能低位会买一点，2200-2300的甲醇（到企业的价格）会买一点，到厂2300的价格可以接受。
物流仓储企业F
关税影响：中美加征关税上来，企业出入库下降。中美关税下降后，刚开始三四天抢出口好一点，现在不行，订单很差，没有持续性。
PP下游BOPP企业G
企业简介：2003年引进BOPP第一条生产线。目前是16条BOPP生产线、3条CPP生产线、2条BOPET生产线、1条BOPA生产线、1条真空镀铝膜生产线。在温州龙港、江苏宿迁、江苏连云港、安徽桐城、辽宁盘锦、重庆云阳、贵州惠水建有七大生产基地，营业收入近50亿元，是全球规模最大的专业BOPP生产商之一。
产能产量：BOPP设计产能55万吨，年产量35万吨，企业提倡节假日停车减产保价。
产品：以热封系列为主，做附加值更高的产品，胶带膜不做。拥有五大系列100多种功能性薄膜产品，广泛应用于汽车、电子、食品、医疗、烟草等领域，产品销往全国30多个省市及世界50多个国家和地区。
PP下游塑编企业H
企业简介：公司专注于中、高档复合塑料编织包装袋、集装袋、阀口袋的研发、生产及销售，业务涵盖食品、化肥、水泥等多领域包装需求 ，是苍南县塑编行业单体产能规模最大的企业之一。
工厂规模：PP日用量350吨左右，属于塑编行业体量前列的企业。
原料采购：跟PP厂家有长约，也有跟贸易商采，点价和盘面也做。
开工库存：当下负荷开得不高。成品库存不低，原料库存不高。
出口影响：企业主要是做国内，出口很少，关税影响有限。
PP行情：6800附近考虑多采。
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