【银河调研】华东PP产业调研-day1

年初至今，PP持续震荡下行，价格中枢不断下移。PP仍旧处于大扩能周期，企业生产利润承压，随着PP价格下跌后目前市场关注PP下游需求是否有好转，有无需求增量，尤其是中美贸易战缓和以后，市场有抢出口预期。同时本次中美关税豁免时间是90天，丙烷对美国进口依赖度高，国内PDH工厂有何预期及应对措施，目前的生产情况如何，也是市场重点关注的内容。在此背景下，本次调研主要聚焦PDH生产企业以及下游工厂。

2025年5月20日-5月22日

杭州、宁波、温州

PP生产企业（PDH）、物流企业及下游工厂

粉料需求：粒料和粉料价差收窄到很小，粉料需求会减少，造粒成本规模化企业在250左右，200以上的价差，粉料需求会比较稳定。下游主要是在温州的塑编市场、宁波改性、江苏一带的改性、无纺布。粉料应用领域比较简单，拉丝、纤维、改性产品，需求领域比较稳定。今年的需求有下降，去年嘉兴开工率可以到8成，今年在5成左右。

丙烷美国关税影响：当时采取换货操作，与国外的一些商社换中东货，出一点手续费，成本高一点。现在关税有90天免除，但是目前关税是10%，以前是特惠关税1%，成本上去了。会测算买丙烯单体还是开PDH划算，买丙烯单体划算，可以从日韩、中东进口，目前测算是买丙烯划算一点。两套PDH，目前停了一套，检修是计划检修，只是关税使得检修时间提前，后面会开。

乙烷美国关税影响：前面关税对乙烷影响更大，当时策略是进保税区，做来料加工为主。

后期关税看法：目前是暂时豁免90天，认为后面问题不大，会朝好的方向发展，不大会继续无厘头关税。

基本情况：企业C企业成立于2010年，在浙江台州/宁波、湖南湘潭、四川成都、陕西宝鸡、山西晋中等地建有汽车整车和动力总成制造基地，并在白俄罗斯等国家和地区建有海外工厂，集团是中国领先的汽车制造商。

销量：2024年该集团汽车总销量为217.66万辆，同比增长32%，其中新能源累计销量为88.82万辆,同比增长约92%，集团在2025年的销量目标定为200万辆。今年一季度营收有增长，同比增长20%，国内内需加出口同时增量，主要是电车增量明显。

甲醇车海外扩产计划：南美/东南亚/马来西亚/印尼都有，中东/卡塔尔/沙特都有计划落地，主力还是在国内，可能会向华南、香港等地推。

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