我们并非在给海龟系统打广告。事实上，我们不建议个人外汇交易者去盲目尝试原版的海龟系统。
第一、原版海龟系统是一个很好的趋势跟随系统，但是市场趋势太稀缺，而系统本身无法辨别趋势。这就意味着，在获得可观的收益前，你可能要连续亏损上很长一段时间——长到足以让很多人放弃交易之路。
第二、个人交易者较小的资金规模难以真正发挥这个系统的优势。不是每个初学者都能像《海龟交易法则》一书的作者柯蒂斯•费思那样幸运，在得到名师教导的同时还能获得一个200万美元的交易账户。
第三、这是一个纯技术的系统， 简单明了。这也是它的优点。不过，我们不想过分强调技术手段而对市场的其它方面有所偏废。给一个初学者一个系统，告诉他严格地按照这个做就可以赚钱，这不是对他的成长负责的态度。
第四、他属于理查德•丹尼斯。就是说，它不属于我，也不属于你。
嗯，综合各种信息，柯蒂斯能成为最成功的海龟很可能是因为他的姓（Faith）。不过，原版海龟确实是一个非常好的样板系统。虽然在柯蒂斯的书《海龟交易法则》里只有寥寥几页，但它却是一个实实在在的“完整”的交易系统。
有很多人说海龟系统不好用，很多人。在个人交易者中尤其如此。还有很多人看不起原版海龟系统，觉得其中期突破的入场方式太低级。我也在一些论坛上看到一些交易者，或者说交易“爱好者”更适合，他们说：海龟系统不好用，我做过测试，除了头寸规模。甚至有很多人曾经认为20日和55日突破法则就是海龟交易法则的全部。
不过，随着《海龟交易法则》一书的中文版出版并广受欢迎，大众对原版法则的认识越来越全面，论坛上对其评价也越来越正面，越来越客观。同时，又有很多声称读完了这本书的人问：原版的系统到底是什么样的？你们在哪里找到的这个“原版”系统？
持正面评价的观点几乎无一例外地把“最佳”的票投给了系统中的头寸规模控制策略。引用某坛子的话：海龟系统真正NB的地方是他的头寸规模控制。
不过，在引入了头寸规模策略之后，“测试党”对这个系统的评价仍然存在分化：有人说超级好用，有人说实在平庸，甚至十分不堪。
这些争论至今仍然存在，各种观点和“事实”五花八门。也有人说：大家普遍认同海龟策略已经失效，但是美国很多基金经理（有些就是海龟）还在用。唉，真地不知道他是怎么知道的。
海龟系统到底好不好？说它好，好在什么地方？如果它不好，又是为什么？对于个人交易者，它的价值主要体现在哪里？
很多人说海龟控制头寸规模的策略非常好。也有人问海龟的止损实不实用。中期突破法好还是不好……
这些问题的出发点，都是海龟系统的一个组成部分。放开系统整体去研究部分是不明智的。没有扬声器和耳机孔的收音机，说我们用的是最好的晶体管，怕是很难说服人购买；人的上肢很灵活，把胳膊移植给大象做前脚却显然是不好的。
海龟系统通过一个简单的指标ATR，将头寸规模控制、止损、仓位管理以及分散投资紧密地结合起来，形成了完整的操作十分简单的资金管理策略，而这样的资金管理策略又适合于其以中期突破为基础的入场和出场策略。用那位坛子的语气来说就是：海龟系统真正NB的地方就在于此。
作为一个交易系统，海龟最大的价值在于其作为系统的整体性、紧密性，给我们提供了一个很好的样板。
海龟系统是小川见过的最精巧，优雅的系统。它的资金管理策略非常简单，像一个没有缝隙的光滑的鸡蛋。非常漂亮。
头寸规模控制是海龟粉最为津津乐道的话题，以交易外汇市场的澳元/美元货币对为例，以标准合约为单位，一个头寸单位是这样计算的：
账户资金的1%÷(100,000×ATR) 和杠杆无关
ATR为20日平均真实波幅，每周收盘后计算，供下一周使用。注意并非所有货币对都能使用这个公式。
举个例子，本周所用的AUD/USD的ATR(20)为0.0074，假设账户资金为10000美元，虽然这一周不大可能出现海龟系统的入场信号，不过一个海龟计算出头寸单位做好准备是很重要的，这时头寸单位为：
100÷(100,000×0.0074)=0.135 份标准合约
如果你只能交易标准合约，你不应该交易。
如果你最小只能交易迷你合约，你的头寸单位为1迷你合约。
如果你最小可以交易微型合约，你的头寸单位为13微型合约。
同一市场的头寸上限不能超过4个单位，紧密关联的多个市场中不能同时超过6个单位，松散关联的市场中同一方向的头寸总数不能超过10个。在所有市场中，同一方向上的头寸总数不能超过12个。
初始止损幅度是2倍的ATR或1/2的ATR。
在突破点建立一单位头寸，在有利方向上每间隔1/2ATR建立一个单位的头寸。
如果采用2倍ATR止损，建立新头寸时将之前所有头寸的止损都移至新建头寸的2倍ATR处。
如果采用1/2ATR的止损，则每个头寸单位都使用自己的止损。
头寸单位总数要满足头寸规模的要求。
以上加上20日、55日突破入场和10日突破出场，逆风期对头寸规模的调整以及一些操作大订单、在多个市场中进行交易的战术，就组成了完整的海龟系统。
整个资金管理策略非常简短，易懂，容易操作。本公众号曾经发过两篇关于资金管理的入门文章，长度加起来比整个海龟系统的文字还要长，读起来很累。海龟策略是特化的用于趋势跟踪类系统的以操作为目的的资金管理策略；那两篇文章的目的是让读者形成资金管理的概念，了解一般性方法，目的不同也是一个原因。不过，那两篇乱麻一样的文章却仍然能够衬托出海龟的优雅。
海龟的资金管理是很优雅的，那么它有效吗？
第一、它通过ATR这个波动率指标将不同市场的头寸单位标准化了，因此，在分散投资上是可行有效的。
第二、再来看一看它是否满足凯利公式。
作为趋势跟踪交易系统，海龟的胜率很低。据柯蒂斯说，大概只有25～35%。与其相对的，成功交易的报酬率很高，可以有5～10倍（即10～20ATR），甚至在柯蒂斯海龟生涯的第一笔交易中，达到了25倍的收益风险比。考虑到实际分布情况，期望报酬率取为3~4是合理的。如果取胜率为30%，报酬率为3～4，凯利公式计算得到的暴露风险占总资金的比例为6.7～12.5%。假设逐步建仓在一周内完成，海龟的单一市场最大暴露风险为4%，紧密相关市场的总体最大暴露风险为12%，基本在这个范围内。计算过程省略，读者可以自己找来凯利公式算一算。
海龟的资金管理策略用一个非常简单的头寸单位公式，一下解决了分散投资和交易规模两大难题。
或许，在考虑允许使用多少头寸单位时，理查德•丹尼斯结合突破法入场离场策略的风险报酬结构特点运用了凯利公式，但是他却没有将凯利公式显式地包含进他传授给海龟们的交易系统中。从而在市场发生变化前，海龟们使用这个系统不仅具有很好的交易效率，更可贵的是拥有极好的执行效率。
围绕一个波动性指标ATR，海龟们的头寸规模、止损和仓位管理问题被一次性解决了。加上由此带来的分散投资的便捷性。海龟们执行这个系统的外界阻力几乎都被他们的导师扫平了。
NB啊！
为什么，围绕海龟系统在实际测试中的表现会发生争论呢？
除了无法回避的系统死亡风险和随机因素影响，有一件事情被很多人忽略了——我们使用的测试软件大多只在一个市场运行，无法对分散投资的效果进行测试。有多少测试者用的是现货原油和黄金的历史数据？虽然猜不出来，应该不少。
由于受到资金和精力的限制，大部分个人交易者都不会进行有意识的分散投资；但是对海龟们来说，同时交易多个金融工具，才是常态。
不过，由于现在可以交易微型合约，以及其低波动率（相对于商品市场），外汇市场的分散投资在资金上来说对于个人交易者来说也比较可行了。
海龟系统是一个“完整”的系统，它包括了完整的市场选择、头寸规模控制、入场信号、仓位管理、止损、获利了结、交易战术的规则，囊括了每一个交易环节，正如费思所说：没给交易者留下任何主观思考的余地。如果你要建立一个自己的交易系统，最好也这么干。除非你认定自己是一个技艺高超的相机抉择交易者，如果是那样，欢迎来川泽的大本营找小川，我相信我们的交谈对双方都会大有裨益。
你很难遇到这么完整的交易系统。很多所谓的交易“系统”仅仅提供了一个所谓的“必涨（跌）”形态，让你按照这个入场,别的他就不管了。相当一部分的早期测试者大概就是按照测试这些“系统”的方式测试了海龟系统，才导致那么糟糕的表现。
作为一个完整的系统，海龟系统可以给我们很多启示。比如对头寸规模进行标准化的思想。在我们为一个交易系统配备资金管理策略时，海龟系统真地是一个优美的样板。你可以看到，一个好地交易系统，在满足了各种统计科学上的需要之后，还能多么地容易看懂，容易执行。
除了ATR，我们还有一个叫做收盘价标准差的波动性指标……嗯，我就说到这儿。
《海龟交易法则》这本书的前言和最后一章，很多人都直接跳过了，你们读书这样功利真地好吗？说自己读完了书又去到处问原版系统长什么样真地好吗？
这本书的作者柯蒂斯是一个走自己的路，敢于追逐梦想的人——别问我是怎么知道的。柯蒂斯属于小川喜欢的一类人，说不定第二季读书月就建议辅导员推他的书啦。
